粮食是一种特殊商品，作为大宗农产品，具有生产周期较长、易于储藏等特性，且价格易受影响，成为众多投资者投机的对象，吸引了大量的金融资本。当前，粮食价格已不再简单地仅仅由粮食的供求关系所决定，而是越来越多地受到货币和资本的影响，粮食的金融属性日益突显，这在大豆和玉米两个品种上表现尤为突出。

今年7月初，豆一期货曾涨至4933元/吨的阶段新高，时间经过4个月后，大豆价格并未因新豆上市而有所回落，反而越涨越猛。11月30日，能代表国产大豆价格的豆一期货主力合约继续强势攀升，刷新上市以来5596元/吨的高位，涨至5668元/吨，较年初（3856元/吨）上涨1812元/吨，涨幅达47%；黑龙江省内部分区域的豆价已突破2.6元/斤，比去年同期上涨了50%左右。

豆一迭创新高

豆一宛若挣脱了缰绳的马匹，连续七日保持上涨趋势，其中连续四日刷新上市新高，今日更是突破5600元，高达5668元/吨。早在8月末，豆一期价还在4300元附近波动，仅用两个月时间涨幅就高达32%。

目前东北产区大豆现货价格还在继续上涨。相较于年初2.1元/斤的开秤价格，现在各地现货毛粮价格普遍在2.55元/斤以上。五大连池37蛋白的毛粮可达2.6元/斤的成交价，黑龙江产区多地净粮装车价达2.7元/斤。产区大豆价格不断上涨，对于一些下游企业来说冲击很大，贸易商普遍反映下游要货不积极，但无奈价格持续高企只能被动去承受。

自新豆上市以来，东北产区豆农惜售情绪与日俱增，持豆主体抢购抬价现象明显。早在今年大豆收获季，就发生多数农户违约囤豆不卖、存豆看涨的惜售现象。

对于大豆近期迭创新高背后的逻辑，黑龙江省大豆协会会长、南华期货副总经理唐启军认为有四方面原因：

其一，对于卖方市场来说，即农户普遍惜售，卖跌不卖涨；

其二，除了黑河和绥化局部地区反应今年大豆蛋白不错，其余地区均反应产量和蛋白比市场预期要低，即便高豆价抵消掉增加的需求部分，整体还是会维持供需紧平衡的格局；

其三，今年南方新季大豆受到洪水侵袭减产，优质优价现象明显。大多豆制品企业库存处于低位，补库需求意愿强烈，同时，蛋白制品刚需依然支撑价格坚挺。

第四个因素则是，今年受疫情影响，世界各国实施较为宽松的货币政策，导致流动性过剩，超发的货币在疫情和粮食危机等宏观因素主导下纷纷涌向粮食圈，对于价格的推波助澜作用十分明显。粮食实体企业不敢大规模囤粮，反而是外围资金纷纷入场收购。

投机资金屯粮炒作，大豆究竟在谁手中？

除了贸易企业收购大豆之外，新入场的外围资金也是重要力量。

据相关大豆贸易企业透露，尽管今年农户惜售，但现阶段农户手中余粮不足三成，很多外围资金开始入市大量囤货。另有传闻称绥化有大资金囤了10亿的大豆。目前地区比较合理的存货比是农户二成，贸易商二成，资金囤货三成，贸易走货三成，多数新豆仍留在贸易商以及投机资金手中。

今年大豆产量是近几年的高位。据国家粮油信息中心数据显示，2020/21我国大豆总产量1910万吨，较去年的1810万吨增加5.52％；其中黑龙江产量858万吨，较去年的781万吨增加9.86％，而今年国产大豆需求其实变化不大，大豆价格上涨和囤粮主体增加是密不可分的。

资金推波助澜造就了大豆市场的这一轮疯狂行情，无论是现货市场大量资金囤货，还是期货市场大量多头资金推涨，皆是大豆市场历史行情的推动者。而这背后的供应紧张是一切资金入市的缘由和底气。

唐启军表示，部分贸易商或因价格过高，收粮风险增加，或因库容已满停收，但整体来看，黑龙江大部分的贸易商普遍对后市看涨，认为年后豆价有望到2.8~3元/斤的高位，除了有下游订单的企业随收随卖，大部分企业还是选择囤粮待涨。

加工企业被迫退场

在国产大豆价格迭创新高、外围资金冲进场内的背后，已经有下游企业已经被迫“退场”......

对于很多以大豆为原材料的深加工企业来说，大豆价格高企无疑是致命的打击。经营规模大的企业尚且还能开工维持微薄的盈利，但多地小型非转基因豆油压榨厂今年一直处于歇业状态。

嫩江县一压榨厂由于大豆原料不够，无法接受5000多一吨的高昂价格，在今年四月份公司就停产了。原本计划新豆下来之后再生产，没想到价格更高。另一位油厂负责人同样表示，不开工至少少赔钱，开工只会赔更多的钱。

在大豆流通量偏少、报价不断走高的市场形态下，市场显然忽略了产量和需求的关系，就产量而言，今年大豆产量近几年新高，预计超1900万吨，而市场需求方面并无发生明显变化，未来到底是下游被动接受高价大豆，还是粮源大量释放打压豆价？主要还在于农户、贸易商和加工企业几个主体之间的博弈。

来源：中华粮网综合经济观察网、文化财经整理。