一、近期豆类市场行情概述

　　近期美豆主产区天气改善，天气炒作降温，美豆重回振荡下行格局。国内豆粕总体跟随美豆运行，受美豆持续走弱影响反弹受阻，但国内生猪价格高企，养殖需求好转，后市将限制豆粕回调空间。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素

　　1、美豆市场仍存利多因素

　　美国农业部6月底发布的季度库存报告显示，美国陈豆库存总量为6.25亿蒲式耳，远低于市场平均预期值6.7亿蒲式耳，是同期报告中最为利多的一份报告。美国农业部7月供需报告将2014/2015年度美豆期末结转库存量调低7500万蒲式耳，至2.55亿蒲式耳，对于美国陈豆库存连续下调，市场普遍解读为美豆需求转好且上年度产量可能被高估。随着美国陈豆供应压力逐渐缓解，供应面对价格的压制作用减小，投机基金持有的空头头寸迅速减少，市场关于供应过剩题材的炒作告一段落。

　　受春季多雨天气影响，美豆新作多项生长指标落后于常年水平，7月上旬有4%的面积尚未播种更是十分少见，这将大幅增加美国农业部后期下调面积数据的可能性。按照美国农业部预测的2015年8510万英亩大豆面积核算，4% 的未播面积约为340万英亩。即使后期面积调减幅度不及此数据，明显错过播种时机的大豆也很难实现正常产量，甚至可能面临秋季霜冻的侵袭。

　　2、国内需求将继续提振豆粕

　　国内生猪价格自3月底以来连续上涨，养殖户从6月开始摆脱亏损困境，多地生猪价格创出近三年高点。养殖效益回升激起养殖户的补栏热情，多地出现仔猪供不应求局面。“买涨不买跌”的采购心理使得前期维持低库存的饲料生产企业和养殖企业开始加大采购量，增加库存周期，需求端的积极配合为豆粕价格保持坚挺提供重要支撑。

　　另外，由于菜粕和豆粕的比价关系失衡，饲企会尽可能地调整饲料配方以增加相对便宜的豆粕使用量。随着国内生猪存栏量恢复性增加和新补栏生猪进入饲料需求高峰期，业内普遍评估下半年国内养殖业饲料需求将明显好于上半年，需求端对豆粕价格的支撑效应也将逐步体现出来。

　　三、目前国内豆类现货市场方面

　　近期，东北产地清粮收购均价4019元/吨，较昨日相比上涨23元/吨。今日齐齐哈尔以及绥化等地大豆价格上涨，涨幅60-100元/吨。随着基层余粮的消耗，市场供不应求局面凸显，优质大豆进入青黄不接时期。豆粕市场销售价格为2856元/吨，较前期下跌1元/吨;其中产区油厂CP43豆粕均价为2823元/吨;全国主要销区市场均价为2889元/吨，较昨日上涨1元/吨。

　　四、后市研判

　　总体的来看，国内豆粕市场仍会紧跟美豆脚步，但在养殖业复苏周期中自主性抗跌力量会进一步增强，受此影响，后市豆粕回调空间将相对有限。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达