一、近期豆类市场行情概述

　　近期豆粕市场出现剧烈震荡行情，市场多空双方对未来行情走势存在严重分歧。目前美国产区天气状况不佳提振了豆类市场整体多头人气，另外国内猪肉价格连续暴涨也为养殖业需求提供了强有力支撑。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素

　　1、美豆产量或不及预期

　　美豆种植到7月中上旬已经基本结束，然而生长和后期产量情况不容乐观。一方面，由于美国爱荷华州、伊利诺伊州、明尼苏达州、印第安纳州等大豆主产区5、6月降水量远超历史均值，使得美豆种植进度降至1996年以来的最慢速度，众多机构纷纷下调美豆种植面积预估。另一方面，不利的天气状况也降低了美豆的优良率，截至7月20日，美豆生长优良率仅为62%，比去年同期降低11个百分点，这意味着今年美豆新作单产将明显降低。

　　而从美国国家海洋和大气管理局昨日公布的气象预报来看，未来一周(7月22日至7月29日)美国中西部地区依然潮湿多雨。现在来看，不佳的天气状况已经对美豆产量产生实质性威胁，今年美豆产量不及预期已成定局，这无疑将对远期大豆价格和国内豆粕价格产生有力支撑。

　　2、国内养殖业将提供有力支撑

　　豆粕的主要消费领域是养殖领域，特别是生猪养殖领域，因此猪肉消费、猪价走势，对豆粕的价格走势至关重要。从近期生猪市场情况来看，一个新的盈利周期可以说已经开始了，这将对豆粕价格形成中期支撑。

　　从22个省月17日，17.65元/千克的均价已经比3月13日的11.6元/千克市生猪均价观察，截至7大幅反弹了52%，反弹速度和幅度在过去几年中是最大的。生猪养殖亏损局面已经淘汰了大量的成本高、抗风险能力低的养殖户，伴随生猪存栏量剧降，供应缺口的出现令猪肉价格存在强劲的上行动力。

　　截至6月末，生猪存栏量为38461万头，其中能繁母猪3899万头，依然延续双双下滑态势，这也是近期猪肉供给出现缺口、价格暴涨的原因。从猪粮比价可知，截至本月17日，猪粮比价为7.13，连续5周站在“6”这一盈亏线之上。市场养殖业补栏热情将被激发，到10月养殖企业会有大规模的补栏动作。生猪存栏量将很快跟随利润触底反弹，从而明显提振豆粕这一主饲料的需求。

　　从生猪存栏量的季节性规律来看，通常2月和5月存栏处于低位，随后到年末存栏会逐步增加。在经历了去年以来养殖市场的剧烈调整之后，市场早已达到了出清的状态，今年存栏的季节性规律有望在三四季度得到强化。

　　三、目前国内豆类现货市场方面

　　省内大豆收购报价方面，目前东北产地清粮收购均价3996元/吨，较昨日相比上涨12元/吨。哈尔滨以及内蒙局部地区大豆收购价格上涨40-60元/吨。豆粕方面，目前全国豆粕市场销售平均价格为2856元/吨，下调2元/吨;其中产区油厂CP43豆粕均价为2825元/吨;全国主要销区市场均价为2888元/吨，较下调3元/吨。

　　四、后市研判

　　总体的来看，在基本面整体利多的提振下，豆粕市场有望延续反弹行情，后期可关注生猪价格走势。预计后期养殖业的补栏行为将给予豆粕更多支撑。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达