一、近期豆类市场行情概述

　　由于2015年国产大豆种植面积大幅下降已成定局，本年度国产大豆减产预期增强。从全球范围来看，南美及美国播种面积继续扩大，国际市场大豆的利空效应将进一步增强。豆类市场存在内外盘基本面的差异，后市国内外大豆价差将继续扩大。

　　二、近期影响豆油市场走势的主要因素：

　　1、国产大豆播种面积降幅将超预期

　　4月以来，东北地区进入传统的春播期，由于4月东北主产区天气整体晴好，使得作物播种进展顺利，前期播种主要以玉米为主，大豆种植则相对靠后，良好的天气条件下，玉米播种面积一如市场预期的扩大。从近期实地调研的情况来看，大豆种植面积降幅可能超出前期市场预期的20%~30%，最终的面积降幅可能会达到30%~40%。

　　4月28日，国家发改委宣布2015年大豆目标价格维持在4800元/吨，由于国家对东北地区玉米继续实施临时收储，导致大豆种植收益与玉米相比仍有较大差距。近期各省公布的大豆目标价格补贴标准均远低于市场预期，黑龙江2014年大豆目标价格补贴亩均标准为60.50元，吉林亩均标准为54 元，两省补贴标准折合目标价价差为450~550元/吨。由于农户实际售豆价格远低于4250~4350元/吨，因此该目标价格补贴标准明显低于农户期望值，即使加上补贴，农户实际售豆收益也明显低于4800元/吨。综合看来，农户种豆积极性将继续受挫，种植面积相应大幅缩减。

　　2、厄尔尼诺将不利于国产大豆生长

　　本月日本气象局和澳大利亚国家气象局宣布厄尔尼诺已经出现。澳大利亚国家气象局5月12日在官方网站发布公告，称厄尔尼诺已到达太平洋热带地区。这是2010年3月以来厄尔尼诺首次现身该区域。厄尔尼诺的出现比往常更早，这或许意味着周期更长，对一些地区的影响也更加深远。在厄尔尼诺对中国的影响上，市场认为厄尔尼诺影响我国长江流域的气候，形成“南涝北旱”的局面，或对北方大豆的生长带来不利影响。

　　USDA5月供需报告预计中国2015/2016年度大豆产量为1150万吨，较2014/2015年度的1235万吨下降85万吨，产量减幅为6.88%。综合看来，按照国家粮油信息中心对2014年大豆产量1220万吨的预估，如果2015年大豆种植面积同比下降30%和单产下降5%，据此核算的2015年国产大豆产量为811.3万吨，同比减少408.7万吨，减幅为33.5%，2015年国产大豆产量将远远低于USDA的预估。

　　3、国内外价差将继续扩大

　　USDA5月供需报告对大豆维持偏空基调，报告预估2015/2016全球大豆产量31730万吨，期末库存为9622万吨，均创出历史新高，显示全球大豆供过于求的局面进一步恶化。

　　天气方面，由于厄尔尼诺造成美国和南美降雨充足，整体上大豆增产的概率较大。同时厄尔尼诺发生时，东南亚天气往往干旱，从而影响棕榈油的产量，棕榈油供给压力下降，将给全球食用油价格反弹带来持续动力，市场油强粕弱的格局或将持续，并给豆粕价格带来更大的下行压力。

　　从基本面的角度来看，国产豆的供应压力减少，而进口豆的供应压力依然巨大，基本面差异将令后期国产大豆和进口大豆的价格差进一步扩大。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　现货方面，国产大豆东北现货价格维持小幅上涨态势，近期东北地区正值农忙，农户无暇销售大豆，加之产区部分地区阴雨不断，阻碍了大豆收购活动，供应减少引发价格继续上涨，但经过前期补货，贸易商和油厂购买意愿下降，大豆购销成交减少。具体报价方面，目前哈尔滨地区宾县大豆收购价格2.13元-2.14元/斤，呼兰县大豆收购价格2.11元-2.12元/斤，巴彦大豆收购价格2.10元-2.11元/斤。齐齐哈尔地区克东大豆收购价格2.10元-2.12元/斤，克山大豆收购价格2.07元-2.08元/斤，拜泉大豆收购价格2.08元-2.09元/斤，讷河大豆收购价格2.06元-2.07元/斤，依安大豆收购价格2.08元-2.09元/斤。绥化地区海伦大豆收购价格2.11元-2.12元/斤，明水大豆收购价格2.07元-2.08元/斤，绥棱大豆收购价格2.09元-2.10元/斤。黑河地区瑷珲大豆收购价格2.06元-2.07元/斤，北安大豆收购价格2.08元-2.09元/斤，嫩江大豆收购价格2.07元-2.08元/斤。五大连池大豆收购价格2.06元-2.07元/斤。佳木斯地区桦南大豆收购价格2.10元-2.11元/斤，富锦大豆收购价格2.09元-2.10元/斤，比较前期价格上涨0.01元-0.03元/斤。

　　四、后市研判

　　总的来看，预计5月春播结束后，将会出现一波卖粮小高峰期，届时市场价格可能再度走低。但本年度国内大豆减产几成定局，内强外弱格局将成为本年度豆类市场的主要特点。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达