一、近期豆类市场行情概述

　　近期豆油市场在接连的利空报告出台，反复下探，消化利空后，迎来反弹期。一方面，国内油脂商业库存较低，需求较好，现货坚挺，另一方面，原油市场的强劲反弹，对油脂市场形成间接提振。但从基本面来看，豆油市场不具备长线上扬的基础，后市利空因素将对豆油构成一定打压。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、大豆市场供应量依旧偏大

　　南美的庞大供应，在4月的USDA供需报告里再度得到确认，阿根廷产量进一步上调。但由于前期已有所预期，市场对此利空因素已有所消化。数据出台后对市场的实际冲击力表现有限。

　　目前市场的关注点已经从南美的庞大供应上市压力逐渐转向北美市场。美豆出口需求面临南美的强劲竞争，市场对于美豆能否实现2014/2015年度出口7400万吨的预期充满疑虑，需要进一步关注出口变化。

　　临近春播，种植情况也是市场关注焦点。根据市场预期，美豆种植面积可能会超过3月预期。美国玉米种植进度开局不利，受到降雨影响较大，后期若不利天气延续，玉米转种大豆的可能性将会进一步增加。届时美豆将承受更多压力。

　　2、国内进口量后市将增加

　　从国内大豆到港情况来看，4月中旬以后大豆到港量将逐渐增多，5月以后可能进一步增加。据海关数据统计，4月大豆预报到港总量89船约537.9万吨，较3月份的实际到港量450万吨增长8.71%。5月份大豆到港量最新预估维持在660万吨，6月份最新预估增至720万，较上周增加20万吨，7月份预估维持在780万吨，如果达到这个量，将是历史单月新高。后期大豆到港量逐渐增多，压榨利润较好，油厂开机率将趋于增加，油粕供应均可能显现增多。

　　3、原油市场若走高将提振豆油市场

　　原油自45美元低点反弹以来出现几度反复，近期因地缘政治紧张，美国原油产量可能下滑等因素再度出现较为强劲的反弹。随着原油价格走升，对油脂生物柴油需求较为利多，提振豆油跟随反弹态势。不利因素在于，目前情况仍做出原油反转的判断，因替代能源增长，全球经济发展放缓等仍是原油持续上行因素，且原油于70美元下方运行，对于生物柴油生产仍缺乏经济性推动，因此提振力度持续性待观。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　目前黑龙江哈尔滨地区油厂四级豆油集中出厂价格在5900元/吨，当地三级豆油出厂价在6000元/吨，当地一级豆油出厂价在6100元/吨，分别较昨日涨50元/吨，市场成交不理想。，广东地区四级豆油报价在5650-5700元/吨，一级豆油报在5750-5800元/吨，贸易商报价偏低50元/吨。江苏张家港地区四级豆油集中报5750-5850元/吨，当地一级豆油报5850-5950元/吨，天津地区四级豆油油厂报价在5700-5800元/吨，当地一级豆油报价5800-5900元/吨。

　　四、后市研判

　　总体的来看，目前豆油整体还是会受制大豆供需充裕的大局，阶段反弹暂存在，但考虑到原油市场走高空间有限，后市在反弹的力度和高度还有待考究。后市随着进口大豆的增加以及市场对本年度大豆供应增长的预期，豆油市场经过短暂反弹将重拾弱势。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达