一、近期豆粕市场行情概述

　　经过前期短暂的反弹之后，目前豆粕市场重拾跌势。丰产压力、需求疲弱依旧是制约豆粕市场走势的主要因素，在缺乏新利多题材因素炒作的背景下，未来豆粕市场不排除继续向下寻求支撑的可能。

　　二、近期影响豆粕市场走势的主要因素：

　　1、美豆丰产压力继续制约豆类市场表现

　　美国农业部11月报告调高美豆单产和产量，但因出口与压榨数据表现较好，期末库存维持不变。报告显示，2014/2015年度美豆期末库存为4.5亿蒲式耳，单产为47.5蒲式耳/英亩，收割面积为8340万英亩，总产量为39.58亿蒲式耳，总产量较2013/2014年度提高20.3%。总的来看，产量是近10年来的最大值，期末库存也是2008年以来的最大值。美豆丰产的压力后期将继续对豆粕市场构成打压。

　　2、饲料需求疲弱难以支撑豆粕市场

　　当前美豆出口保持强劲势头，USDA公布的数据显示，截至2014年11月6日，美豆向我国的出口装船量为895.68万吨，高出上年同期的798.84万吨，但仍低于今年的产量增幅。后续国内进口要看实际需求，而现实情况是国内生猪与禽类存栏大幅下降。

　　以生猪饲养为代表，截至9月底，生猪存栏4.36亿头，环比增长0.8%，但同比减少5.8%。与此同时，能繁母猪存栏4479万头，环比减少0.5%，同比减少更是达到10.4%。能繁母猪持续淘汰，未来生猪存栏难以大幅反弹，饲料以及饲用豆粕需求起色困难。

　　3、国内整体需求疲弱

　　美国农业部11月预测数据显示，今年度我国大豆产量在1180万吨，较去年减少40万吨。但从收割看，今年大豆单产与品质明显提高，后期或会提高产量。近日国家粮油信息中心预计，国产大豆产量在1200万吨，与去年持平，而早先预测数据为1150万吨。

　　今年在东北大豆主产区第一次实行目标价格补贴，价格为4800元/吨，这也意味着政府将不再增加临储库存。按照以往每年收购300万吨计算，市场将比往年增加300万吨的供应。再加上600万吨以上的国储库存，市场供应必定充裕。

　　在国产大豆需求方面，需求稳中偏弱。往年蛋白粉生产企业在新豆上市后，会在较短时间内集中采购，对国产豆支撑较强。但今年国产豆与进口大豆价差较大，而且美豆价格有继续下调可能，所以企业普遍推迟采购。此外，“非转基因”广告被叫停，显示市场炒作也暂告一段落。国内豆市走出独立行情的可能性较低。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　目前豆粕现货价格山东日照地区油厂43%蛋白：3550元/吨。江苏连云港地区油厂 43%蛋白：3580元/吨。天津地区九三油厂42%蛋白：成交3470元/吨。河南周口地区43%蛋白：22日后成交3580元/吨;跌40元/吨。广州东莞地区油厂43%蛋白： 3420元/吨;跌30元/吨。福建泉州地区油厂43%蛋白报3550元/吨。由于大豆到港数量增多，国内豆粕供应紧张局势有所缓解。

　　四、后市研判

　　总的来看，短期内豆粕市场缺乏利多题材炒作，而下游需求疲弱已成事实，后市在丰产压力依旧需求疲弱的双重影响下，豆粕市场不排除继续向下寻求支撑的可能。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达