一、近期豆粕市场行情概述

　　临近岁尾，豆粕市场依旧位于底部震荡徘徊。本年度豆类市场基本以持续走低为基调，一系列利空因素持续打压豆类市场，随着10月美国农业部供需报告的利空出尽，短期内在不出现新利空因素打压下，豆粕市场不排除出现反弹的可能。

　　二、近期影响豆粕市场走势的主要因素：

　　1、供需报告中性偏多、短期利空出尽

　　美国农业部10日发布了本月供需报告，其中，单产由9月预估的46.6蒲/英亩，上调至47.1蒲/英亩，但仍低于市场预期的47.6蒲/英亩，收割面积为8406万英亩下调至8362万英亩。因单产上调幅度大于面积下调幅度，最终产量预估略加上调0.14亿蒲，达到39.27亿蒲，低于市场预期的39.76亿蒲。本次的供需报告总体呈现中性偏多。10月供需报告之后，市场对单产的关注暂告一段落，关注重点将转向收割进度、出口销售、南美播种等方面，这将为后期豆类市场的利多炒作提供一定想象空间。

　　2、到港数量减少支撑现货价格

　　从9月开始我国大豆进口进入季节低谷期，根据海关统计9月进口大豆503万吨，较8月减少100万吨，而根据船期统计，10月到港将有明显下降，为420万吨，连续下降的进口量将使得10月国内大豆供应出现阶段性减少，从而有利于支撑现货价格;不过，另一方面，截至9月底，港口大豆库存为650万吨，较去年同期524万吨增加125万吨左右，而在新豆进口成本只有3300余元的背景下，贸易商也将加快现有大豆库存的出货，进而有助于保证现货豆粕的供应。总体上，我们倾向于认为10月季节性进口低点将使国内豆粕供需呈现紧平衡，使现货维持稳中有涨格局。

　　3、压榨利润不佳油厂挺价意愿强烈

　　尽管从9月中下旬以来，进口大豆压榨利润开始有所恢复，但相较于往年同期来说，仍处于偏低水平，而进入10月中旬之后，进口大豆压榨利润再度下跌，并一度跌至负值。若进口大豆利润持续维持偏低位置，油厂将或继续选择挺粕，从而对豆粕现货形成一定支撑。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　近期黑龙江豆粕市场持续行情下行。目前哈尔滨地区43%蛋白豆粕价格3860元-3870元/吨，嫩江地区43%蛋白豆粕价格3780元-3800元/吨，绥化地区43%蛋白豆粕价格3840元-3860元/吨，佳木斯地区油厂43%蛋白豆粕价格3810元-3820元/吨，友谊地区油厂43%蛋白豆粕价格3780元-3790元/吨，宝泉岭地区油厂43%蛋白豆粕价格3780元-3800元/吨，集贤地区油厂43%蛋白豆粕价格3770元-3780元/吨，比较前期价格稳中略低。

　　四、后市研判

　　总的来看，三季度的大幅下跌已经使得利空因素得到较大程度的释放，而10月的供需报告中性偏多，显示新作大豆增产的利空或已出尽，市场关注的焦点将转向收割进度、出口销售、农民是否惜售及南美播种的影响，后期基于事件性刺激带来结构性反弹的可能性依然较大。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达