一、近期豆粕市场行情概述

　　受美国创纪录产量的压制，国内外豆类市场始终承压下行。国内豆粕价格也因进口美豆成本降低而不断滑落。随着收割进度的推进，良好的天气促使各分析机构再次提高大豆单产和产量，同时国内油厂不错的压榨利润使得其挺粕的意愿并不强烈，短期内在缺乏利多因素支撑的背景下，豆类市场上行将显乏力。

　　二、近期影响豆粕市场走势的主要因素：

　　1、美豆增产成定局，南美有望扩种

　　USDA10月供需报告显示，2014/2015年度美豆单产预估为47.1蒲式耳，高于9月预估的46.6蒲式耳。从USDA预测的单产来看，由于今年美豆种植和收获期天气情况良好，加上多年来转基因大豆的抗逆性增强，预计11月供需报告中美豆的单产还将上调。与此同时，USDA预估美豆产量为39.27亿蒲式耳，高于9月预估的39.13亿蒲式耳。

　　目前，各分析机构也纷纷上调美豆单产和产量。Informa10月21日发布报告称，2015年美豆收获面积预估为8851万英亩，而玉米为8777万英亩，这是自上世纪80年代初以来，大豆收获面积首次超过玉米。

　　此外，南美也不逊色。USDA预计巴西2014/2015年度大豆产量为9400万吨，而上一年度预估为8670万吨，提高了8.4%。届时南美地区扩种将进一步打压豆类市场。

　　2、消费疲弱国内库存攀升

　　海关公布数据显示，国内9月大豆进口量为503万吨，受部分企业信用证问题发酵影响，环比下降100万吨，但是同比增加33万吨;1—9月进口总量为5274万吨，同比增加695万吨，增幅为15.2%。

　　后期大豆进口量将增加。据天下粮仓数据，10月国内港口进口大豆预报到港439.3万吨，高于去年10月的到港量，11月与12月进口量会超过1200万吨，2014年全年大豆进口总量将创纪录新高7000万吨。

　　然而，国内消费却跟不上进口量的增加，这也导致港口大豆数量继续攀升，目前已经超过670万吨，刚刚降低的库存再次走高。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　近期黑龙江豆粕市场行情基本稳定。据调查监测，目前哈尔滨地区43%蛋白豆粕价格3960元-3980元/吨，嫩江地区43%蛋白豆粕价格3900元-3920元/吨，绥化地区43%蛋白豆粕价格3940元-3920元/吨，佳木斯地区油厂43%蛋白豆粕价格3920元-3930元/吨，友谊地区油厂43%蛋白豆粕价格3900元-3920元/吨，宝泉岭地区油厂43%蛋白豆粕价格3910元-3920元/吨，集贤地区油厂43%蛋白豆粕价格3920元-3930元/吨，比较前期价格略有波动但幅度不大。

　　四、后市研判

　　总的来看，由于下游采购顺畅且美豆成本走低国内油厂利润有所增加。鉴于压榨利润的存在，后期油厂开工率将有所增加。随着丰产压力的显效，国内远期大豆采购价格将更加便宜，近期国内5—9月远期合同一口价已跌破2800元/吨，最低报价在2720元/吨，远月豆粕市场将承受更多压力。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达