一、近期豆类市场行情概述

　　受美豆持续走低拖累，国内豆类市场进一步下探，其中大连豆油市场更是接近盘面历史低点。刨除年通胀指数目前豆油已经刷新低点，目前豆类基本面整体偏空格局未变，未来有可能继续挑战下方支撑力度，短期内豆类下行走势将延续。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、新豆生长状况较好压制市场多头人气

　　美国农业部8月供需报告显示，美国2014/15年度大豆的单产再次上调，并已攀升到了创纪录的每45.4蒲式耳/英亩，期末库存也随之上调到4.3亿蒲式耳，同时产量上调至38.16亿蒲式耳。作为对比2013/14年度美豆的单产为43.3蒲式耳/英亩，期末库存为1.4亿蒲式耳，产量为32.89亿蒲式耳，2014/15年度的各项数值均有大幅提升。

　　根据最新的美国农业部大豆周度生长报告显示，美豆的生长优良率依然维持在70%以上，远高于去年的62%，大豆天气炒作也将接近尾声，丰产预期愈加强烈，大豆供应的量大给豆粕的价格造成一定的压力。

　　2、国内油厂亏损依旧原料供应充足

　　从压榨利润来看，截至8月26日，江苏进口大豆压榨利润为-279.00元/吨，大连进口大豆压榨利润为-258元/吨。国内油厂开机率继续下降。因近期豆粕出货仍较慢，油厂胀库尚未缓解，部分油厂开机推迟或限产。8月22日当周全国各地油厂大豆压榨总量为1422450吨(出粕1130847吨，出油256041吨)，较前一周的1488250吨下降4.42%。

　　本周大豆压榨产能利用率为48.28%，较前一周的51.43%下降3.18%。但进入8月下旬后，之前停机的油厂将陆续恢复开机，下周油厂开机率将明显提高，按目前油厂的开机计划核算，8月末全国各油厂大豆压榨总量预计提高至160万吨，持续居于高位。由于油厂大豆到港速度放慢，加上进口大豆库存量继续小幅下降，总体供应依旧较为充足。

　　3、生猪价格低迷养殖业难以提振豆类需求

　　虽然国内生猪市场在进入5月份以后开始了反弹，但根据农业部对全国480个集贸市场畜禽产品和饲料价格的定点监测，8月份第1周(采集日为8月6日)全国活猪平均价格为14.13元/公斤，与去年同期相比下降8.4%，仔猪与猪肉分别下降18.5%和6.9%。根据国家发改委发布上周全国猪粮比价为5.64:1，虽然有所增长，当仍然低于盈亏平衡点，可见国内生猪市场还没有完全复苏。

　　虽然与6月对比生猪存栏量有所增长，对豆粕的需求能起到一定的支撑作用，但支撑程度有限，豆粕受生猪存栏量下降的拖累严重，而能繁母猪存栏量的下降也说明后期生猪存栏量大幅上涨的可能性不大。

　　三、目前国内油脂现货市场方面：

　　目前市场交投清淡，产区方面，黑龙江哈尔滨地区油厂四级豆油集中出厂价格在6000元/吨，当地三级豆油出厂价在6100元/吨，当地一级豆油出厂价在6100元/吨，山东地区四级豆油报价5700元/吨，一级豆油报5800元/吨，分别较昨日持平，毛豆油报价5650元/吨，成交议价可放低。广东地区四级豆油报价在5550元/吨-5600元/吨，一级豆油报在5700元/吨-5750元/吨，较前期持平。

　　四、后市研判

　　总的来看，美豆仍有向下挑战1000美分关口支撑的可能，尽管近日豆油出现了超跌反弹，但后市能否止跌企稳并延续反弹仍有待于进一步观察，因目前空头仍在主导行情发展，市场尚不存在支撑反弹的因素。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达