一、近期豆粕市场行情概述

　　近期，豆粕市场有所企稳、菜粕走势继续偏弱。虽然豆粕终端尚处于集中备货周期，给予期价一定支持，但饲料养殖需求恢复节奏慢于预期，期价反弹力度较弱。基本面缺乏明显指引，豆粕市场延续弱势震荡格局。

　　二、近期影响豆粕市场走势的主要因素：

　　1、美豆单产创新高生长状况较好

　　最新美国农业部报告显示， 2014年美国大豆平均单产和产量将双双创下历史最高纪录。美国农业部产量报告显示，基于8月1日的作物状况，美国农业部预测今年大豆单产将达到45.4蒲式耳/英亩，比上年提高2.1%。美国农业部还预测美国大豆产量将达到38.2亿蒲式耳，比上年提高16%。本月美国农业部预测今年美国大豆收获面积将达到创纪录的8410万英亩，和6月份的预测值持平，但是比去年提高了11%。美国农业部(USDA)表示，2014/15年度美国大豆期末库存预期将提高到4.30亿蒲式耳，高于上月预测的4.15亿蒲式耳。

　　另外截至8月10日，美国大豆评级优良的比例为70%，比一周前减少1个点，高于去年同期的64%。美国大豆进入扬花期的比例为92%，上周85%，去年同期87%，过去五年同期平均进度91%。大豆结荚率为72%，高于去年同期的55%以及五年同期均值65%。

　　2、国内进口量增加后期开工率将提升

　　中国7月份进口大豆747万吨，6月份进口大豆639万吨，1-7月份大豆进口总量为4166万吨;去年同期累计为3469万吨，同比增加20.2%。

　　因进口大豆集中到港，国内恢复开机的工厂明显增多。国内大豆压榨产能利用率在56%左右，较前一周提高6个百分点，处于超高水平。根据船期统计，8月份我国大豆到港口仍处于较高水平，预计超过620万吨，后期工厂开机率将维持在超高水平。

　　3、肉类消费将提振豆粕需求

　　目前国内大中城市生猪出场价格回升，猪粮比价回升截至2014年8月6日，全国大中城市生猪出场价格为14.36元/公斤，比前一周上涨1.84%。主要批发市场玉米价格为2.60元/公斤，比前一周上涨1.56%;猪粮比价为5.52:1，比前一周上涨0.18%。猪粮比价连续4周回升，目前达到过去两个月的高点。由于饲料原料价格上涨也较快，目前猪粮比价仍低于盈亏平衡点。

　　农业部数据显示，2014年7月份4000个监测点生猪存栏环比上涨0.3%，同比减少5.4%;能繁母猪存栏环比减少1.2%，同比减少9.1%。根据此数据计算，全国生猪存栏量约为4.46亿头，仍处于近两年的较低水平，能繁母猪存栏量不足4600万头，是近4年的最低水平。

　　随着8月下旬天气逐渐转凉，需求将逐渐回暖，生猪存栏短期难以提高，预计猪价将稳步上涨。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　目前国内豆粕现货市场延续稳中上涨行情。目前哈尔滨地区43%蛋白豆粕价格4010元-4020元/吨，嫩江地区43%蛋白豆粕价格3930元-3940元/吨，绥化地区43%蛋白豆粕价格3980元-4000元/吨，佳木斯地区油厂43%蛋白豆粕价格3960元-3970元/吨，友谊地区油厂43%蛋白豆粕价格3930元-3940元/吨，宝泉岭地区油厂43%蛋白豆粕价格3940元-3950元/吨，集贤地区油厂43%蛋白豆粕价格3950元-3960元/吨，较同期价格上涨10元-20元/吨。

　　四、后市研判

　　总的来看，美国农业部上调美豆单产，后期美盘将继续承压。国内方面，养殖户通常在8月份进行补栏，从下游需求来看，生猪和畜禽养殖形势好于预期，随着气温下降市民对生猪肉需求量增多，后期猪肉价格仍将小幅上涨，加上油脂疲软，油厂挺粕意愿仍然偏强。但在基本面缺乏明显利好指引的情况下，后期豆粕市场将延续弱势震荡格局。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达a