一、近期豆类市场行情概述

　　经过前期的持续杀跌，近期豆类下行趋势有所放缓。美豆产区优良率尽管有所降低，但仍高于往年同期水平，未来给予盘面的压力犹存。国内市场粕强油弱格局依旧，但整体依旧缺乏实质性利多支撑，未来豆类将延续疲弱走势。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、中西部天气将引导美盘走向

　　美国农业部作物生长报告显示，截止8月10日当周，美豆生长优良率为70%，之前一周为71%，去年同期为64%，大豆结荚率为72%，之前一周为57%，去年同期为55%，五年均值为65%。虽然供需报告可能显示2014/15年度美豆期末库存继续增加，对期价中期走势产生压制，但天气因素仍对盘面形成扰动，近期美豆市场始终表现为偏弱反弹、抵抗式下跌，未来一段时间可继续关注天气状况，届时将对美豆构成进一步指引。

　　2、油脂市场将继续寻底

　　马来西亚棕榈油库存意外增加以及全球油籽收成增长，引发供应将远超需求的担忧，马盘期货跌至逾一年低位水平。MPOB公布的月度报告数据显示，7月份马来西亚毛棕榈油库存增加1.5%至168万吨，高于市场预估的160万吨;产量增加6.1%至167万吨，市场预估为162万吨，而出口量为145万吨，环比减少2.3%。预计8月份棕榈油产出料大体持平，出口量增速或落后于产出增速，将导致库存环比攀升概率增大，且根据船运调查机构数据，8月1-10日马来西亚棕榈油出口较7月同期减少19.6%-22.2%，暗示8月份报告展望可能更加利空，将拖累期价进一步寻底，

　　3、国内尽量量依旧偏大

　　海关总署最近公布的月度进口大豆数据显示，我国7月进口大豆到港数量为747万吨;上半年共进口大豆数量为3419万吨，相比去年同期上升24.5%;去年9月份至今年7月，我国共进口大豆数量为6396万吨，相比去年同期上升19%。据天下粮仓预估，2014年8月份进口大豆到港量为625.3万吨，相比去年同期的636.7万吨减少1.8%，相比5年均值的526万吨增长18.9%。预估9月份进口大豆到港量为420万吨。整体分析，2014年上半年进口大豆到港量维持在非常高的水平。7月份最终进口大豆数据高于我们之前的预估100万吨，数量巨大。在进口大豆供应数量相对充足的背景下，大豆港口库存量一直都在向上攀升，创出08年以来的库存新高733万吨。但是最近两周，港口大豆库存量出现了大幅下跌迹象。截止8月7日，我国大豆港口库存量大幅下跌至651万吨，上周末数据为649万吨。但从整体进口数据来看，进口数量依旧偏大，后期将压制豆类市场多头的人气。

　　三、目前国内油脂现货市场方面：

　　豆类现货市场疲弱依旧，其中豆油的现货价格一直持续震荡下跌状态，目前的现货报价更是相当于08年金融危机时期的现货报价。截至8月8日，国内散装一级豆油均价为6274元/吨;散装四级豆油均价为6224元/吨;进口毛豆油均价为6047元/吨。另外，广东东莞地区一级豆油已经跌破6000元/吨的心理价位。

　　四、后市研判

　　总的来看，在美豆产量预估大幅增长，国内豆油库存量持续高位，豆油需求短期内难以大幅增长的背景下，豆油的反弹力度受限，但由于国内豆油现货价格已经跌幅较深，油厂挺价意愿增强，豆油期货价格跌势也已经放缓，短期内豆类将维持弱势震荡走势。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达