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自5月28日开拍以来，截至7月9日我国临储玉米拍卖已持续了七轮（每周一轮），除第二拍有少量未成交之外，其余均为满额成交，刚刚结束的第七拍也不例外。从成交均价来看，除第五拍因保证金比例翻倍的影响有所下滑之外，其余均在持续不断攀升，且第六拍期间的传闻部分代拍资金被掐也影响有限。截至第七拍，平均成交价格已经上冲至1900元/吨，周比上涨20元/吨，较首次开拍的均价上涨133元/吨或7.5%。随着临储玉米库存逐步下降，后面拍卖怎么走，我们将保持密切关注。

一、七拍七捷，第七拍吉林、内蒙古成交均价再创新高

今年临储玉米开拍以来的七次拍卖，基本均现满额成交。而且，在刚刚结束的第七拍，作为拍卖粮源供应第二位的吉林省，各等级玉米成交均价均创开拍以来新高水平，其中一等粮成交均价1967元/吨（+14），二等粮1955元/吨（+30），三等粮1932元/吨（+52），四等粮1930元/吨，其中二等粮和三等粮成交均价变化见下图：

与此同时，内蒙古地区临储玉米拍卖成交均价大幅度走高，均创下开拍以来最高水平，其中一等粮成交均价2045元/吨（+46），二等粮1960元/吨（+15），三等粮1850元/吨（+21）。而且，此次拍卖内蒙古地区最高溢价幅度再创新高，一等粮最高溢价达到450元/吨，虽然二等粮最高溢价较上周下滑10元/吨到420元/吨，再现优质优价之市场特征。

二、黑龙江地区成交均价周比走高，但仍未及第四拍成交水平

与吉林和内蒙古地区不同，拍卖粮源首要供应地的黑龙江省，第七拍成交价格虽然较之前一周有所上涨，周比平均涨幅在8元/吨，但整体成交价格仍较第四拍的最高位有一定的差距。以拍卖量占比最大的三等粮为例，第七拍成交均价1860元/吨，周比上涨16元/吨，但较第四拍下跌9元/吨；二等粮第七拍成交均价1842元/吨，周比上涨17元/吨，但较第四拍下跌17元/吨，具体可参见下表：

三、临储+一次性储备拍卖成交量已超3500万吨，拍卖粮都去哪儿了？

截至目前，临储拍卖玉米累计成交量已近2800万吨。此外，自5月底以来，我国的一次性储备玉米拍卖也在持续进行，截至7月9日累计成交量在653万吨，这意味着5月底以来我国已累计通过拍卖向市场投放了超过3500万吨的储备玉米（还未计入轮换投放的玉米）。那么，这些拍卖粮都去哪儿了呢？在前期持粮待涨的情况下，市场一致预期大部分粮源均有待出库中，少部分估计流向了华北地区。近期一次性储备玉米拍卖成交情况见下图：

综上所述，我国临储玉米自开拍以来，几乎场场爆满，价格越拍越高，刚刚过去的第七拍局部成交价格再创新高，与饲料消费市场的平淡形成鲜明的对比，不得不引发关于拍卖粮源出库及流向的质疑。而且，在临储玉米库存已行将见底的情况下，后期临储拍卖怎么走也引发了市场无数猜想，尤其是在下周的拍卖公告截至目前仍未公布的情况下，估计这也是7月9日临储拍卖价格再度走高的原因之一。越拍越高的玉米价格，估计也将会迫使库存不足的用粮企业上调收购价格，是否会引发政策的再度调整，我们尚且不得而知，不过用粮企业八仙过海各显神通地寻找各类替代粮将是必然的选项之一，在此我们也再次提醒大家，风控措施要悬在价格高位运行区间之上。