拍卖尘埃落定，对玉米价格影响如何？

自4月开始，有关政策拍卖传闻层出不穷，连续的传闻不兑现，一度令市场对之后的传闻认为是“狼来了”，而于昨日下午，市场的最后的一波5月28号拍粮的传闻终于兑现，公告称：首次拍卖总投放量400万吨，其中2014年34万吨均为黑龙江，2015年366万吨（内蒙古50万，辽宁10万，吉林72万，黑龙江234万）；15年粮拍卖底价：辽宁、内蒙古通辽以及南地区1700，吉林1650，黑龙江、内蒙古兴安盟以及北地区1600，14年粮拍卖底价：辽宁、内蒙古通辽以及南地区1650，吉林 1600，黑龙江、内蒙古兴安盟以及北地区1550，底价均维持去年水平。

附：国家临储玉米竞价销售交易公告

附：国家政策性粮食销售底价

自3月份开始，玉米在阶段性的供应偏紧的推动下一路大幅拉涨，截止目前，累计涨幅高达155元/吨，直至昨日拍卖粮的出台，市场涨幅基本可以宣布告一段落，本轮的拍卖底价基本符合市场预期，不过，总投放量要高于此前预估的200-300万吨的量，用粮企业直呼“每周400万吨的拍卖粮，够了”。

附：历年临储玉米拍卖首次拍卖情况汇总

我们看一下拍卖底价不变的情况下，到各地的成本情况：

以吉林举例，按照目前的拍卖底价算，2015年粮三等粮起拍价1650元/吨，按照相邻等级价差40元/吨，二等粮拍卖底价将达到1690元/吨，出库+贴水费用90元/吨，出库价格达到1780元/吨，到港口运费按照100元/吨来算，成本达到1880元/吨，目前北方港口玉米价格在2030-2040元/吨，后期的理论溢价空间高达150-160元/吨。

而若从吉林的粮到山东来算，如到到山东昌乐：出库成本1780+运费180=1960元/吨，理论成本1960元/吨的背景下，相对比，今日昌乐地区玉米收购价2130元/吨，后期的理论溢价空间达170元/吨。

在不计算溢价空间的背景下，玉米向下修正空间需达150-170元/吨方与当前拍卖粮价格接轨，那么我们来看一下目前市场预测较多的竞拍之后溢价100元/吨来算，届时吉林到北方港口成本达1980元吨，与当前的价格相比，北方港口会有50-60元/吨的修正空间，若是吉林到山东，那么到山东的成本相应抬升至2060元/吨，山东地区也会有50-60元/吨的修正空间。

而就目前情况来看，拍卖底价结合当前的市场，市场上有不少声音表示，前几轮出现高溢价可能非常大，在此，小编先打个问号，我们先看一下去年的情况：

回顾19年的市场：5月23日拍卖，较18年推迟1个半月，且首批的拍卖量也较上一年度少了一半左右，另外，拍卖底价直接提高了200元/吨，相对比市场此前预估拍卖价格高出80-100元/吨，去年的拍卖的诸多信息都在给市场抛出"继续上涨"的信号。且按吉林的拍卖底价来看，在未包含溢价的情况下，出库价格与市场价格吻合，市场头多信号齐聚，市场信心爆棚，燃爆了第一轮的拍卖出现了高溢价、高成交，其中溢价幅度最高达180-190元/吨，不过，此局面转瞬即逝，自第二拍开始出现降温，之后更新一落千丈，现货价格也承压回落。

去年的先涨后跌的局面也算是给今年的拍卖主体一个前车之鉴，此外，今年的拍卖底价维持去年的基础上，不算溢价，价格远低于目前市场价格，再加上，今年贸易商手中余粮供应充足，预计首轮拍卖市场会倾向于比去年冷静，贸易商参与主体或将减少。

不过，需要关注的，今年东北深加工企业库存同比偏低，据本网调查，截止5月15日当周（第20周）玉米库存总量（含拍卖粮）在410.5万吨，较去年同期的 611.58万吨减少201.08万吨，降幅在32.88%。在此背景下，不排除库存偏紧的企业着急入场采购。

附图2：115家深加工玉米总库存历年对比统计（2020年第20周）

总的来看，每周400万吨的投放量叠加拍卖底价不变，政策面偏空打压市场情绪，此前迟迟不愿出粮的贸易商近期惜售心态明显松动，主动寻求买家，而近期禽类养殖亏损，补栏节奏放缓，也进一步影响饲料企业的采购积极性。此外，中国发放更多谷物低关税进口配额，以增加进口采购，南方进口玉米、高粱等谷物陆续到港也牵制市场，眼下用粮企业大多观望，在政策落地的第二天，华北及港口玉米价格出现回调，且在拍卖粮的出库成本与市场成交价未达到平衡之前，玉米价格或仍有回落空间。不过，长线来看，玉米渠道库存持续下滑，且生猪养殖逐步向好，基本面仍给予市场有力支撑，阶段性下滑之后仍有再度回升的希望。