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2020年第16周，又是疯狂的一周。国际油价二次探底（美油及布伦特油价双双走低。WTI油价低开后加速跳水，现跌超7%，跌破17美元关口，再度刷新2001年11月以来最低水平，上周累计跌去20%），乙醇需求下降，CBOT玉米期价一度跌至三年半来最低水平；国内玉米市场则逆风上行，在现货商收购价格提高带动下，连盘玉米主流再度刷新年内新高，4月16日盘中触及2079元/吨，距离2018年10月31日，较2月20日低位反弹6.6%；北方港口平舱价格突破2000元/吨大关，华北深加工企业收购价格触及2100元/吨，下一个目标位2200元/吨，均为年内极值。风声鹤唳之下，下一站拐点何时出现呢？

——价格趋势：北方港口等多地突破年内高位，唯独东北深加工企业表现消极

2020年第16周（4月12日-4月17日）国内玉米市场继续强势上行，在临储玉米投放传闻和中国进口谷物不断的背景下，临近周末北方港口玉米集港价格“发力”上行，华北深加工企业不甘落后，创下年内高点，比肩去年6-8月间创下的2100元/吨高点，只有东北深加工企业收购“偃旗息鼓”，收购量出现萎缩，但当地新玉米实际收购价已达到1900-1950元/吨（吉林二等）。据JCI跟踪统计，截至上周，北方锦州集港1950-2000元/吨，理论平舱2000-2050元/吨，周比上涨20-50元/吨；广东港口散船和集装箱玉米报价区间2060-2080元/吨和2080-2100元/吨，周比提价30元/吨，再度触及春节后最高2100元/吨的水平。

数据来源：JCI数据中心

—市场特征一：北方港口玉米库存突破400万吨后集港量开始下降

截止到4月10日当周北方港口玉米库存再度刷新年内高位，达到403万吨。参见下图。但据JCI跟踪了解，随着山东等地粮价走高，公路运费尚处于优惠期，4月中旬开始北方单个港口玉米汽运集港量由1万吨以上下降至1万吨以内，甚至可低至5000吨，锦州港铁路到货量可维持在1万吨水平，鲅鱼圈则降至日均3000-4000吨。可以预见，按照这个趋势以及今年港口仓容水平，北方港口玉米库存“拐点”可能率先出现。从历史上来看，今年北方港口库存变化规律与2018/19年度类似（只是仓容统计方式已有所变化）。

数据来源：JCI数据中心

—市场特征二：关内深加工玉米收购价格创年内新高，下游产品提价难掩亏损扩大

据JCI跟踪，4月中旬以来黑龙江深加工企业玉米挂牌价1670-1800元/吨，吉林深加工企业玉米挂牌价1780-1890元/吨，周比部分上涨10-30元/吨（部分深加工企业开始缩减收购量，期待陈粮加工）；山东深加工企业玉米收购价2000-2100元/吨，周比上涨10-110元/吨不等。受此影响，虽然国内玉米酒精价格反弹25-100元/吨不等，玉米淀粉保持坚挺，但企业大多亏损。不同的是，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损缩窄至8元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损扩大至140元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损缩窄至45元（DDGS走高弥补酒精生产带来的亏损）。

—市场特征三：南方部分饲料企业开始期待进口谷物到货高峰

据JCI大数据中心跟踪统计，截至4月9日当周中国已连续七周买入美国高粱，新增采购13.7万吨，本年度累计采购173万吨。从船舶监测情况来看，目前海上正有超过10船美国高粱驶向中国。

媒体报道，4月15日南通海关完成了6049吨俄罗斯玉米的口岸放行（这是江苏口岸首船俄罗斯玉米）；而与4月份到货的约40-50万吨乌克兰玉米相比，俄罗斯玉米只是小巫见大巫。

当然，上周有关临储玉米拍卖传闻和最低托市收购粳稻首轮拍卖也是业内关注的焦点，有关高速公路免费政策执行到何时也开始引发业内讨论，因为这些因素都会直接影响到东北玉米“堰塞湖”能够持续多久。在东北玉米平舱破2000元/吨，华北玉米刷新新年高位，北方港口库存触及400万吨年内高位，东北深加工已有流露“观望”之意的背景下，市场拐点是否也将出现？好消息是，4月20日国内夜盘即将恢复，无疑有利于广大用户更好地观察市场，并保护自己，但对于有优质玉米采购需求的饲料企业而言，不可轻易预测顶部，维持较高库存是JCI一直以来的建议。