今年年初以来的“新冠疫情”持续发酵打乱了全球能源市场(以及玉米)市场的阵脚。在燃料乙醇消费遭遇重创下，今年全球玉米市场库存在连续三年下降，但仍相对宽裕的情况下是否会出现“过剩”成为一个全球性命题，特别是按照美国EIA对乙醇产量的变化的预估，二季度美玉米加工消费量将陡降1400万吨，三、四季度前景同样堪忧，而全球玉米播种面积暂时没有大幅下降的“打算”。

　　※ 美乙醇产量、库存此消彼长创纪录，新季玉米面积能否如期增长成疑

　　在重大新冠疫情传播持续打压美国乙醇行业的情况下，美国乙醇日均产量已降至十年最低，截至2020年4月3日的一周，日均仅67.2万桶，同时库存增加5.3%，达到创纪录的2709.1万桶。此消彼长之间，美国乙醇行业的艰难可见一斑(参见下图)。4月10日美国农业部因乙醇行业用量大幅调低，预计2019/20年度美国玉米期末库存为20.92亿蒲式耳，高于业内预期的20亿蒲式耳，也高于美国农业部3月份预测的18.9亿蒲式耳。

　　据美国能源情报署(EIA)的季度数据显示，今年第一季度，乙醇的平均产量为每天104万桶。 目前预计第二季度产量将降至每天63万桶，第三季度将增至每天74万桶，第四季度将达到86万桶。换而言之，二季度美国乙醇消耗玉米数量将由约3500万吨下降至2100万吨，仅一个季度将额外多出玉米1400万吨，参见下表。

　　与此同时，美国3月种植意向乐观预计美玉米播种面积有望达到9700万英亩，同较上年增加8%，试问在玉米需求如此疲弱的背景下，谁来消化这些美国可能富余的玉米，是期待短期国际油价走出低谷，国内乙醇行业复苏(毕竟，不少乙醇企业一旦关闭可能不再恢复生产)，还是依靠出口，亦或是在农民春播前通过价格调节面积?目前尚存在较大变数。

　　※阿根廷4月乙醇需求量预计下降7成以上，玉米消费雪上加霜

　　除了美国乙醇行业外，据阿根廷玉米生物乙醇商会周三声明称，预计4月份阿根廷乙醇需求量将下降70%以上，部分生物燃料生产工业部门将关闭。此前，由于美国和黑海地区玉米价格更具竞争力，阿根廷市场人士预计其玉米市场可能损失50万吨的出口生意。

　　近年来阿根廷玉米年产量在5000万吨，出口量3300万吨，饲料和工业消费分别为1000万吨和450万吨左右。出口和乙醇行业的双重打击带来的影响不言而喻，特别是前者。值得注意的是，截至2020年4月1日，阿根廷2019/20年度玉米收获进度达到22.2%，新一轮的出口竞争已经开始。

　　※巴西：玉米阶段性短缺，二季玉米6月中下旬有望上市

　　近年来，随着巴西二季玉米比重大幅提高，其玉米年产量已突破1亿吨大关，但与阿根廷类似，其玉米年出口量在3600万吨左右，饲料和工业消费分别5700万吨和1000万吨，因巴西乙醇主要使用糖为原料。特别是今年上半年以来，由于巴西全季玉米减产以及高价吸引农户积极预售，据肉类加工集团ABPA称，巴西的鸡肉和猪肉加工商将需要从5月开始进口玉米，境内玉米价格飞涨。据农业咨询机构AgRural称，截至3月底巴西二季玉米播种工作已经完成了96%，基本上与五年平均进度相一致。机构AgroConsult预计，巴西2019/20年度的二季玉米产量预测值调高到7470万吨。

　　当然，除了上述玉米主要出口国以外，疫情和原油价格战对于印尼、马来西亚和欧盟等国，而这一场因疫情引发的蝴蝶效应最终如何演变，视疫情进展而定。对于中国而言，二季度或许正是业内对于玉米供应过剩预期最强烈，同时进口成本相对低廉的一个绝佳时期。