我们观察到，继上周东北农户玉米惜售心理有所改观之后，第51周在中美贸易达成第一阶段协议后，买卖双方的天平正在逐步向“买方”倾斜。毕竟，目前北方农户需要面对的是年后低迷的饲料消费需求、批量进口谷物可能带来的冲击以及政策性粮源年后释放时间和价格的不确定性;相对而言，我国南方用粮企业在完成年前备货(克服运输不便)以外，心态更趋于观望，特别是在目前国内玉米价格依旧高于国际市场的情况下(部分贸易商已开始据此衡量本地粮食合理收购底价)。

　　—年前北方玉米主产区玉米销售同比持续偏低，农户惜售心理有所改观

　　据国家粮食和物资储备局统计，截至12月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2537万吨，同比减少566万吨。5日收购量(12月5日-10日)达到300万吨以上，进度与去年同期水平基本持平。随着春节临近以及全国市场价格稳中偏弱，不少农户的惜售心理有所减弱，局地烘干塔继续谨慎开工，但整体开工率有所增加。

　　当然，正如此前我们了解，12月中旬我国北方雨雪天气不利于玉米外运，加之公路查超对于新粮上量存在一定影响，故农户惜售心理缓解并不代表现货市场能够迅速增加。同时，下游买方短期需求相对旺盛，但中期建仓意愿不强导致市场天平开始倾向于买方。从下表可见，官方统计主产区玉米收购进度同比偏少，但几大主产省玉米销售进度与去年同期已较为接近。

　　分区域来看：

　　河北——玉米销售进度同比偏慢，主要与今年山东大量使用东北玉米，河北粮南运减少有关。此外，今年“煤改气”以后烘干成本提高，目前当地玉米水分大多集中在18%-19%也是导致当地玉米外运不具竞争力(加之汽运费上涨)，农户不急于销售的重要原因。

　　黑龙江——玉米销售进度同比持平略慢，低于常年水平。东部农垦区域卖粮进度偏快达到5-7成(黑河已几乎没有新粮)，西部销售进度3-4成。

　　—买方筹码一：中美贸易谈判第一阶段协议达成后，进口谷物替代增加

　　12月13日中美两国宣布第一阶段协议达成是两国贸易战缓和的一个标志。12月19日国务院关税税则委员会公布第一批对美加征关税商品第二次排除清单，自2019年12月26日起1年内不再加征该部分商品中我为反制美301措施所加征关税(暂未涉及谷物。此前9月17日起第一次排除名单中含有紫花苜蓿、鱼粉和饲用乳清粉)。同时，19日商务部新闻发言人高峰称，目前中美双方经贸团队正就协议签署等后续工作密切沟通，签署以后，协议内容将对外公布(目前普遍认为在明年1月份)。由此可见，未来中国批量进口美国谷物(玉米、高粱)乃至其他谷物副产品只是时间问题。

　　至于18日美国国会众议院表决通过第一项针对总统特朗普的弹劾条款，正式指控他滥用职权，对于特朗普继续担任美国总统的影响十分有限。因即使众议院通过了弹劾条款，只要共和党没有群起反对特朗普，弹劾案通过的可能性就很小(美国历史上也没有先例)。

　　——买方筹码二：政策性粮定向邀标拍卖如期举行，年后泄库压力几何?

　　本周初，有关12月19日下午举行政策性粮定向邀标拍卖的消息传遍市场。虽然，仅仅投放稻谷53.7万吨、玉米22.3万吨(传闻竞拍底价1400元/吨，实际1480元/吨)，九家酒精和乙醇企业受邀参加，此粮不流入市场，但此举令我国市场担忧约6000万吨临储玉米库存何时?何底价进行拍卖?同时，春节后是传统的饲料消费淡季，面临需求下降和供应趋增的局面，年后压力可以想象，我们拭目以待之。

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　　12月19日燃料乙醇定向玉米专场：总计划销售22.5万吨，其中吉林1.5万吨，辽宁21万吨。等级均为1等玉米，起拍价格1480元/吨。吉林燃料乙醇竞买9万吨，底价1480元/吨成交，到厂价格1635元/吨，国投调兵山竞买13.5万吨，底价1480元/吨成交，到厂价格1600元/吨。另悉，53.7万吨稻谷全部成交。

　　综上所述，随着中美贸易谈判关系的落槌，国内玉米市场卖买双方的天平正在向买方倾斜。虽然考虑到年前备货以及运力紧张问题，南方玉米实际到货成本下降有限(但据JCI统计，本周南方港口散船玉米码头报价已累计下跌30元/吨)，但12月19日玉米淀粉期货跌至一年半新低也在预示未来的“危机”。