自今年6月中旬美玉米在春播延迟因素影响下创下新高后，中国谷物进口完税成本由此前1750元/吨上升至1850-1950元/吨(包括非美谷物)，无形中抬高了国内玉米价格底线。时隔一个多月，美玉米高位回落超过10%，加之国内玉米现货价格低位小幅抬升，沿海运费积弱反弹，进口谷物成本优势再度凸显(JCI初步计算，8月初进口谷物顺价100-200元/吨)。2019年第31周(7月28日-8月3日)临储玉米拍卖成交率继续缓步回升，北方港口优质玉米理论平舱价格维持在1940-1960元/吨，周比提高20元/吨，南方销区价格小幅反弹10元/吨-20元/吨，南方港口玉米价格再度全面触及2000元/吨大关;华北粮价高达2100元/吨。试问，在比价优势显现，然中美贸易谈判再现“不和谐音”的背景下，下半年中国进口还有“戏”吗?当下的回答应该是：凶多吉少!

　　—价格趋势： 北方粮源成本难降，南方市场小步上行

　　截至8月2日，我国北方锦州2018年玉米(容重700以上)集港1880-1900元/吨，理论平舱1930-1950元/吨，周比上限提高10元/吨，集港量持续低迷。广东港口散船新玉米报价1980-2000元/吨，周比提高20元/吨，但距离去年秋季高点2100元/吨低100-120元/吨，较年内最低已累计上涨160-180元/吨(年度最低点出现在3月上中旬1840-1860元/吨)，集装箱一等玉米报价2020-2040元/吨，周比持平。山东英轩酒精挂牌2100元/吨，周比提价10元/吨，较最高点2130元/吨仅低30元/吨。

　　图表1：第31周国内主要地区玉米价格变化表

　　—特征一：临储玉米拍卖缓缓回暖VS政策粮源不缺货

　　据JCI跟踪统计，8月1日我国临储玉米投放3956751吨，成交760063吨，最高成交1820元/吨，最低成交1590元/吨，成交均价1673.53元/吨，成交率19.21%，累计投放4370.1188万吨，成交1893.6908万吨，累计成交率43.33%。与去年同期相比，累计成交量少了近4000万吨。参见下图。

　　尽管如此，在今年秋粮上市以前，国内玉米价格继续上行依旧压力重重，除了下游消费以外，中储粮玉米轮换(轮出)正在进行中，其他政策性粮源泄库也是一个原因。2019年8月5日国家粮油交易中心重启进口小麦销售，北京、天津、河北、山西、山东、四川的进口小麦销售底价为2000元/吨;存储在宁夏、甘肃、青海的进口小麦销售底价分别为1850元/吨、1950元/吨、1850元/吨，较上一轮拍卖直降160-200元/吨;同时，今年5月21日2013年~2015年中晚籼稻投放市场，其以1800-1900元/吨的拍卖底价(专场竞价底价1500元/吨)以及2013年~2014年粳稻专场竞价1600元/吨的底价， 5月以来上述陈稻价格长期保持在1460-1700元/吨之间，较之玉米有一定竞争优势。

　　—特征二：美玉米回归“400美分/蒲式耳”VS中美贸易谈判前景

　　7月底8月初，随着美国中西部地区迎来有利降雨，美国玉米出口疲软，CBOT玉米期价已经由播种初期天气炒作时期的高位460美分/蒲式耳回调至目前400美分/蒲式耳。尽管，上周中美贸易谈判不利，人民币兑美元汇率再度逼近7，无形中增加了我们的进口成本，但两者较之下，多国进口谷物成本不升反降，较之南方港口玉米价格优势有所扩大。参见下表。

　　在今年7月30日-31日具有“建设性”的中美高级别贸易谈判结束，并明确贸易协议的谈判于九月初在华盛顿D.C.继续后，8月1日美方再度表示拟自9月1日开始对3000亿美元中国输美商品加征10%关税，2日商务部新闻发言人表示，表示美方此举严重违背中美两国元首大阪会晤共识，背离了正确的轨道，无益于解决问题，中方对此强烈不满、坚决反对。一来一往，导致此前我国确认增加购买美国农业出口产品的前景蒙上一层阴影，对诸多利空聚集之下的国内玉米而言，是一个喘息的机会。展望8月，或许我们应该从更多角度观察中美两国贸易关系的进展(包括对华为供应形势变化等)。