一、近期玉米市场行情回顾

　　近期国内玉米现货市场行情明显偏弱，虽有临储收购政策及南方企业运费补贴政策大幅稀释东北产区供应压力，但从过去几个月市场价格走势来看，玉米现货市场上涨动能明显不足，来自供需基本面的各方压力严重抑制粮价走强。预计后期随着产区售粮周期持续缩短，玉米市场将受到基本面偏空打压，承压下行。

　　二、近期国内玉米市场关注热点

　　1、东北临储玉米部分缓解供应压力，但不容乐观

　　截至2014年2月15日，东北三省一区临储玉米入库量已经超过4000万吨，2013年东北临储玉米整体入库量近3100万吨，2012年东北临储入库量在1000万吨左右。近三年来临储玉米库存已经突破8000万吨，达到历史高值状态。而今年临储玉米收购活动将延续至4月底，3、4月份将是春节后产区玉米集中上量阶段，临储入库量将继续上升，至临储收购活动结束，临储玉米库存量之高将相当可观。大量临储玉米收购虽然缓解了前期产区玉米价格的上量压力及降价风险，但临储连续三年的集中入库使后期临储拍卖风险大增，而鉴于过去三年临储玉米入库成本不均，不排除后期临促拍卖参考前两年入库成本进行，临储手持大量粮源使市场对后期拍卖及低价拍卖预期大幅提升，加剧了市场看空后市的心理预期。

　　2、养殖需求减少打压玉米多头人气

　　本年度新玉米上市以来便面临养殖业需求放缓局面，生猪存栏量偏高导致入冬后猪价持续大幅回落，虽有元旦、春节消费支撑，但猪价下跌之势未能有效扭转，猪粮比持续下降，生猪养殖亏损不断加剧，养殖户多趁春节前需求旺季集中出栏，导致节后生猪存栏量大幅下降。此外，因国家打压公款消费、提倡厉行节俭等政策影响，市场对后期蛋白需求及猪价走势预期悲观，补栏积极性大幅受挫，近期能繁母猪及种猪存栏量均呈下行态势。禽类养殖方面，入冬以来禽流感疫情不断蔓延，禽类存栏量大幅下降，禽饲料需求大幅缩减，期后期禽流感能否有效缓解仍是未知之数，养殖业遭遇空前“寒冬”，在生猪及禽类存栏普遍下降的情况下，后期养殖业需求难对玉米市场带来有效支撑与提振。

　　3、玉米深加工连续亏损，后期难以提振玉米需求

　　近几年国内玉米深加工行业持续低迷，淀粉、酒精生产亏损几成常态。酒精市场价格在经过13年10月以来的大涨大跌行情后渐入低位整理期，企业生产利润再度跌入亏损状态，淀粉生产更是一直处于亏损局面。虽然前两年淀粉糖效益较好，但13年白糖价格大幅下跌，淀粉糖价格受累回落，对淀粉的“反补”能力逐渐丧失。且春节后玉米深加工陆续进入传统消费淡季，后期行业开工率将持续下降，深加工玉米消费量亦将随之持续缩减。

　　三、现货市场方面：

　　目前东北产区玉米现货报价较前期基本持平，变化不大。其中吉林农安地区出库价报2200-2210元/吨，德惠报价2200-2220元/吨，松原报价2180-2200元/吨，公主岭报价2200-2240元/吨，榆树报价2200-2210元/吨，黑龙江省友谊农场报价2020-2060元/吨，青冈县报价2040-2080元/吨，齐齐哈尔地区报价2060-2120元/吨。

　　港口报价方面，目前鲅鱼圈报价2340-2350元/吨，锦州港报价2340-2350元/吨，大连港报价2310-2320元/吨，南方港口漳州港报价2340元/吨，广东港2340元/吨。

　　南方销区方面，由于目前养殖需求依旧冷清，市场对玉米消费需求有限。目前浙江金华到站价报2490-2540元/吨，湖州报2480-2500元/吨，长沙报价2520-2600元/吨，四川成都报价2550元/吨，上海报价2430元/吨。

　　四、后市展望

　　总的来看，现货基本面供应压力将使后市玉米价格走势持续承压，而因饲养业需求下降及深加工消费缩减，需求面难对玉米市场形成有效支撑与提振。且政策面对市场的保护作用基本已通过临储收购及补贴政策提前释放殆尽，供需基本面的整体偏空明显打压市场信心，后市玉米市场将继续承压下行。

　　                                                        (个人观点，仅供参考) 墨达