一、行情回顾

　　7月下旬以来，国内气温逐步升高，进入一年中气温最高的时段。然而与高温天气形成对比的是，近期玉米市场并未像往年同期那样进入购销两旺的局面，国内大连期货市场盘面玉米主力合约更是一泻千里，价格连续跌破前期阶段性低点，近期国内玉米进口量持续增长，短期内供应的增加势必将打压市场做多热情，但随着下游养殖业的恢复，后市玉米价格下跌空间又相对有限。

　　二、玉米产区天气状况：

　　东北产区：7月中下旬以来，东北产区局部遭到极端天气侵害，除短时强降雨外甚至出现冰雹现象。辽宁西北、辽宁南部均有地块玉米出现倒伏现象。据中国玉米网电话调研了解到，降雨、刮风虽是致使其倒伏的直接因素，但今年东北产区玉米播种期推迟，根系扎根偏浅同样会增加倒伏可能。八月东北新季玉米将陆续进入灌浆期，该时段天气情况对后期定产起到较重要作用。

　　华北产区：本年度7月以来，江南地区持续遭遇热浪侵袭，华北地区亦未能幸免，据中央气象台发布高温橙色预警消息显示，华北高温天气仍将持续，最高气温可达40～41℃，局地42℃。因此，农户表示即将上市的春玉米在此情况下水分有望迅速下降，3-4天内便可下降至16%，预计最快将于八月中旬上市销售。同时，以陕西为首的西北地区春玉米目前正在收割当中。

　　三、国内现货市场状况：

　　受下游养殖业恢复缓慢拖累，目前东北产区玉米现货报价小幅回落。其中吉林农安地区出库价报2240-2250元/吨，较前期回落20元/吨，德惠报价2240-2250元/吨，松原报价2245元/吨，公主岭报价2270-2280元/吨，较前期回落10元/吨，榆树报价2230-2240元/吨，黑龙江省友谊农场报价2010-2040元/吨，青冈县报价2080-2110元/吨，齐齐哈尔地区报价2100-2130元/吨，肇东报价2120-2140元/吨，宝清报价2020-2050元/吨。

　　港口报价方面，目前北方港口在港贸易商多数已经停止收购，只有为数不多的几家大型企业仍在港采购，但对粮质要求相对偏高，而昨日集港粮源霉变普遍在3-4%左右，收购价格因此下降20元/吨。南方港口受北港贸易商发运积极影响，本月内集港量或较为充足，但进入八月份饲料需求渐佳，或对优质玉米价格形成支撑。目前北方港口鲅鱼圈报价2370-2380元/吨，锦州港报价2370-2380元/吨，大连港报价2310-2330元/吨，南方港口漳州港报价2490-2500元/吨，广东港2450-2470元/吨。

　　南方销区方面，近期在市场消费提振速度较缓情况下，销区饲料企业原料及产品库存仍旧维持高位，同时，目前原料采购成本较高，即使企业有意补充库存但很难保障应有利润，因此，现阶段中、小型饲料企业多以随用随收为主。目前浙江金华到站价报2540-2560元/吨，湖州报2520-2540元/吨，嘉兴报价2550元/吨，四川成都报价2620-2650元/吨，上海报价2490-2530元/吨。

　　四、影响后市玉米走势因素分析

　　1、南方港口走弱引领下跌，港口库存降幅受限

　　截止到7月末，北方港口库存仍在330万吨以上，南方港口库存接近60万吨，总库存接近390万吨，较7月初时总库存下降约43万吨，降幅有限;较2012年7月末时不足200万吨的总库存高出约190万吨。库存下降至合理水平至少还需一个多月时间。

　　6月以来南方受降雨、小麦替代和畜禽存栏恢复缓慢影响，广东港口日均玉米走货量仅在3.5万吨左右，偏低于3-4月。南方港口中小型饲料企业多以随采随用为主，而大企业多已备货到9月中上旬，因考虑到南方和华北等地春玉米将于8月中旬后陆续上市。饲料企业采购不积极，而贸易商出货心态加重，由此引发南方港口价格领跌，

　　2、华北粮库轮换截止8月末，短期内供给充裕

　　7月中旬华北和南方部分粮库开始将轮换玉米投入市场，这部分玉米多为2010年左右陈作;其他粮库因担心后期涨幅有限，也开始出售贸易粮。华北贸易商多已售完手中库存，目前粮库成为华北供应主力，而下游养殖业需要尚处淡季，酒精和淀粉开工率下降，供多需少导致华北玉米7月下旬小幅下跌20-60元/吨。粮库轮换将进行至8月末，与新粮上市形成衔接。

　　3、深加工开工率下降，养殖业缓慢恢复

　　7月酒精加工利润继续下滑，淀粉糖和果葡糖浆消费因为糖供给过剩和饮料消费下降亦未现好转，7月国内淀粉行业开工率降至50%以下，酒精开工率降至40%以下。

　　养殖业7月存栏恢复有限，主要是禽类存栏恢复慢，因受7月下旬河北廊坊出现一例禽流感病例影响;生猪存栏继续增长，因养殖户看好双节和年前消费。病例出现后，肉鸡价格和肉鸡苗受到影响下跌，但鸡蛋和猪肉价格未受到影响，均受到各自基本面支撑上涨。鸡蛋价格每年7月下旬后均会受季节性因素影响上涨，主要原因是夏季蛋鸡产蛋率下降、蛋重下降，同时8-9月迎来双节消费旺季将有效推动蛋价上扬。

　　五、后市展望

　　综上所述，进入八月新季玉米将迎来生长关键期，灌浆前后的降水是否充分是目前农户较为关心的，同时，面对已经发生的极端天气导致的植株倒伏，农户对后期的风灾、早霜等情况的担心预期上升。陈粮购销方面，在饲料需求逐渐回暖的情况下，未来玉米价格继续回落的空间相对有限。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(个人观点，仅供参考) 墨达