近期随着下游订单需求好转加之购销心理影响，国内麦价出现阶段性反弹，局部区域上涨较为明显，国家临储麦周度成交量大幅增加；美国农业部上调全球小麦库存预估，但出口同比好转提振美麦期价走势。

国内麦价阶段性反弹 麦市购销活跃度提升

近期随着下游订单需求好转加之居民囤货心理等因素影响，国内面粉加工企业开工率提高，小麦市场采购力度加大。受面企小麦采购需求阶段性好转提振，国内麦价出现阶段性大范围反弹，局部区域反弹幅度较为明显，麦市购销活跃度有所提升。4月10日中储粮山东分公司计划销售小麦16.1015万吨，全部成交；中储粮河南分公司计划销售小麦12.9463万吨，实际成交11.4431万吨。截至4月10日，国内郑州商品交易所强麦2005合约期价报收于2630元/吨，较4月3日的2618元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.46%。据市场监测，截至4月中上旬，江苏连云港地区质优小麦进厂价2400-2420元/吨，安徽宿州埇桥地区质优小麦进厂价2420元/吨，河南商丘虞城地区质优小麦进厂价2440-2460元/吨，河北石家庄赵县地区质优小麦进厂价2470元/吨，山东菏泽东明地区质优小麦进厂价2440元/吨。

国家临储麦成交量大幅增加 周度成交均价小幅上涨

受面粉加工企业阶段性采购需求好转提振，国家临储小麦周度成交量大幅增加，局部区域出现溢价成交，周度成交均价小幅上涨。据统计，4月8日国家临储小麦投放量299.698万吨，实际成交量42.3128万吨，平均成交率14.12%，周度成交均价2344元/吨，周度成交量创下自2018年11月下旬以来的新高。相比之下，上年同期国家临储小麦投放量299.6584万吨，实际成交量4.0806万吨，平均成交率1.36%，周度成交均价2381元/吨。从国家临储小麦主要区域成交情况来看，其中江苏地区成交量11.8123万吨，周比增加4.321万吨，成交均价2334元/吨，周比持平；安徽地区成交量4.4624万吨，周比增加1.9914万吨，成交均价2335元/吨，周比上涨6元/吨；河南地区成交量19.2888万吨，周比增加13.4416万吨，成交均价2346元/吨，周比持平；河北地区成交量3.022万吨，周比增加1.9766万吨，成交均价2366元/吨，周比上涨17元/吨；山东地区成交量3.7273万吨，周比增加2.4689万吨，成交均价2358元/吨，周比上涨28元/吨。

美农业部上调全球小麦库存 预估出口同比好转提振美麦期价

美国农业部4月全球小麦供需报告将2019/20年度全球小麦期末库存数据上调550万吨，为2.929亿吨；其中美国2019/20年度小麦出口预估为9.85亿蒲式耳，3月预估为10亿蒲式耳，美国2019/20年度小麦年末库存预估为9.7亿蒲式耳，3月预估为9.4亿蒲式耳；澳大利亚2019/20年度小麦出口预估为820万吨，3月预估为800万吨；欧盟2019/20年度小麦出口预估为3350万吨，3月预估为3200万吨；中国2019/20年度小麦进口预估为400万吨，3月预估为400万吨。

国际谷物理事会（IGC）发布的月度报告预计2020/21年度全球小麦产量为7.68亿吨，高于上年的7.63亿吨，也高于消费水平7.6亿吨；小麦库存预期创下历史最高纪录，因中国和印度库存增加。Refinitiv的数据显示，3月份法国对欧盟以外目的地的软小麦出口量为163万吨，这也是2009/10年度以来的历史同期最高出口量；中国已成为本年度法国小麦出口的主要目的地，自2019/20年度开始以来，中国已经进口100万吨法国小麦。俄罗斯海关总署称，据哈萨克斯坦农业部副部长Aidarbek Saparov称，哈萨克斯坦计划未来数月提高小麦以及面粉的月度出口配额。埃及这个世界头号小麦进口国正在考虑在举行小麦招标之前改变采购条款，旨在减少供应商可能限制出口而产生的贸易风险。埃及供应部称，由于担心新冠肺炎疫情爆发导致供应缩减，埃及计划本年度进口80万吨小麦来填补战略储备库。分析机构APK-Inform预计乌克兰2020年小麦产量料下滑至2670万吨，2019年产量为2830万吨。

乌克兰计划在6月底之前限制谷物出口，保护国内需求；不过本年度迄今为止，乌克兰已经出口6.65亿蒲式耳小麦，全年出口量可能创下历史最高纪录。本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为2080.2893万吨，上一年度同期为1940.7084万吨，美国小麦作物年度自6月1日开始。截至4月9日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦7月合约期价报收于559.25美分/蒲式耳，较4月3日的547美分/蒲式耳，上涨12.25美分/蒲式耳，涨幅2.24%。

后期面企终端需求遭透支 关注主产区2020年小麦生长

为保障粮源市场供给，国家临储小麦周度投放量自4月15日由300万吨水平提高至400万吨水平。据统计，截至4月中上旬，国家临储小麦剩余库存数量9080万吨，同比增加1850万吨；其中江苏地区1684万吨，同比增加283万吨；安徽地区2047万吨，同比增加431万吨；河南地区4112万吨，同比增加767万吨。当前国内面粉消费步入传统淡季，居民囤粮以及经销商加大面粉备货力度一定程度上透支其后期采购需求，这也将制约面粉加工企业整体开工情况。在国内陈小麦市场供需格局宽松以及主产区新小麦上市时间不断临近形成的双重挤压下，预计后期国内麦价重心整体仍将呈现下降态势，区域间以及品质间麦价有所分化；在贸易商小麦采购成本高企但面粉加工企业小麦采购“量价”控制严格的制约下，麦市贸易空间受到明显制约。建议后期密切关注国内主产区2020年小麦生长以及国家临储小麦周度成交情况。