随着国内主产区小麦供给量增加，麦价下跌区域扩大，但幅度有限，国家临储小麦成交持续低迷;美国农业部预计全球小麦库存数量高企，但因美麦出口以及中美贸易关系预期好转提振，美麦期价走势呈现上涨态势。

　　流通市场小麦供给量增加 国内麦价下跌范围扩大

　　随着国内主产区持粮主体加大库存小麦市场销售力度，流通市场小麦供给数量增加;因面粉市场整体走货情况不佳，面粉加工企业小麦市场采购“压价控量”心态较为明显，“供增需稳”施压国内麦价整体走势，市场主体购销心态趋于转变，麦市购销“旺季不旺”特征较为明显。近期国内主产区麦价下跌范围有所扩大，但麦价下调幅度有限。国家粮食和物资储备局监测数据显示，截至12月上旬，国内小麦价格区间2000-2540元/吨，平均价格2315元/吨。据市场监测，截至12月中旬，江苏徐州沛县地区质优小麦进厂价2400元/吨，安徽滁州明光地区质优小麦进厂价2360元/吨，河南濮阳台前地区质优小麦收购价2400元/吨，山东潍坊高密地区质优小麦收购价2400元/吨，河北邢台柏乡地区质优小麦收购价2410元/吨。

　　国家临储麦成交周比“量降价升” 区域间成交分化明显

　　随着国内主产区流通市场小麦供给量增加以及麦价走势趋于弱势，国家临储小麦周度成交量下降，粮源基本底价成交，区域间成交延续分化态势。据统计，12月11日国家临储小麦投放量301.9601万吨，实际成交量3.5673万吨，平均成交率1.18%，周度成交均价2334元/吨;相比之下，12月4日国家临储小麦投放量300.6963万吨，实际成交量9.0424万吨，平均成交率3.00%，周度成交均价2322元/吨。上年同期国家临储小麦投放量298.5553万吨，实际成交量15.8203万吨，平均成交率5.29%，周度成交均价2391元/吨。从12月11日国家临储小麦主要区域成交情况来看，江苏地区成交量1.1943万吨，安徽地区成交量0.7463万吨，河南地区成交量1.3695万吨，山东以及湖北地区全部流拍，河北地区成交量0.2572万吨。据统计，截至12月中旬，国家临储小麦剩余库存数量超过9200万吨，其中苏皖豫地区国家临储小麦剩余库存数量超过8000万吨。后期国家临储小麦若要有效实现去库存目标，拍卖底价将面临一定幅度下调。

　　美农报告全球小麦库存高企 出口预期好转提振美麦期价

　　美国农业部12月全球小麦供需报告将2019/20年度全球小麦年终库存预测上调120万吨，达到创纪录的2.895亿吨，高于上月预测的2.883亿吨;其中美国2019/20年度小麦产量预估为19.2亿蒲式耳，美国2019/20年度小麦年末库存预估为9.74亿蒲式耳，基于出口进度强劲、较具竞争力的价格以及其它几个主要竞争国供应下滑，美麦出口上调2500万蒲式耳至9.75亿蒲式耳;受持续干旱天气影响，阿根廷和澳大利亚小麦产量分别下调100万吨和110万吨，预计阿根廷小麦产量为1900万吨，澳麦产量为1610万吨;中国小麦库存预估上调180万吨，达到1.475亿吨，占全球总库存的51%，中国2019/20年度小麦进口预估为320万吨。

　　欧盟谷物游说团体Coceral将其对今年欧盟软小麦产量预估上调至1.45亿吨，9月预估为1.433亿吨。咨询机构战略谷物公司预计2020年欧盟软小麦产量为1.405亿吨，同比减少3.6%，因播种面积下滑。法国农业部办公室连续第三个月上调本年度法国向欧盟以外国家的软小麦出口量预估，预计本年度法国向欧盟以外国家的软小麦出口量为1220万吨，达到四年高位。加拿大统计局发布的主要作物产量报告显示，2019年加拿大所有小麦的总产量预计为3234.8万吨，比上年的3220.1万吨提高0.5%;其中2019年加拿大春小麦产量为2567万吨，比上年的2394.2万吨提高7.2%。本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为1301.7294万吨，上一年度同期为1103.2063万吨，美国小麦作物年度自6月1日开始。

　　截至12月13日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于533美分/蒲式耳，较12月6日的524美分/蒲式耳，上涨9美分/蒲式耳，涨幅1.72%，期间最高价536.25美分/蒲式耳，最低价516.25美分/蒲式耳。经过中美两国经贸团队的共同努力，12月13日双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。随着双方达成第一阶段协议，美方已经承诺将取消部分对华拟加征和已加征的关税，并且会加大对中国输美产品关税豁免的力度，推动加征关税的趋势从上升转向下降。

　　“供增需稳”施压国内麦价走势 成本高企支撑麦价底部

　　国家统计局公布的数据显示，2019年国内小麦播种面积3.56亿亩，较上年减少809万亩，下降2.2%;2019年国内小麦单产375公斤/亩，每亩产量比上年增加14.3公斤;2019年国内小麦产量1.336亿吨，较上年增长1.6%。美国农业部2019年12月全球小麦供需报告预计，中国2019/20年度小麦期末库存量增加180万吨，至1.475亿吨，占全球总量的51%。据统计，2019年以来国家临储小麦累计投放量11097.7792万吨，实际成交量仅为247.255万吨，同比下降599.4607万吨;其中2014-2016年产国家临储小麦成交量158.5865万吨。目前距离国内传统节假日仅有一个多月时间，面企小麦节前备货积极性不高。考虑到国内麦市政策导向以及供需格局，后期国家政策性小麦去库存力度将很大程度上影响流通市场小麦购销“量价”，持粮主体库存小麦成本一定程度上支撑麦价底部;但随着持粮主体库存小麦销售力度加大，其面临的市场销售难度将增加。建议持粮主体把握库存小麦市场销售机会，规避后期因阶段性集中销售所带来的市场压力。