一、近期豆类市场行情概述

　　近期豆粕市场延续反弹，但量能表现并不足，从题材来看，目前影响豆类市场的主要题材仍在美国层面，8月13日美农供需报告显示美豆产量确实调高，且单产已经上调到48.9蒲式耳/英亩的历史高位，调整可以说一步到位，后续供应上调空间受到限制，而下调存在预期，后期继续杀跌的空间将受到限制。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素

　　1、供应宽松将压制美豆反弹

　　近期美豆出口装船和销售活跃提振美陈豆出口上调幅度大于预期，上调8500万蒲式耳，压榨上调1000万蒲式耳，由此导致陈豆库存大幅下调9500万蒲式耳，降至2.55亿蒲式耳，远低于上月预测的3.5亿及平均预期的3.19亿蒲式耳，但本月市场关注焦点为美国新豆亩产预测，首次基于田间调查基础之上的美豆亩产预测高达48.9蒲式耳/英亩，远高于此前预测的46.7蒲式耳及平均预测的47.5蒲式耳，较去年创纪录水平提高0.9蒲式耳。美豆产量相应大幅上调1.8亿蒲式耳，达创纪录的40.6蒲式耳，产量大幅上调抵消初始库存减少的9500万蒲式耳，美新豆供应量上调8600万蒲式耳，达到创纪录的43.46亿蒲，与此同时，美新豆出口预测量调整相对温和，上调3000万蒲式耳，豆粕国内和出口需求预期增加，提振新豆压榨量上调1500万蒲式耳，由此，美国新豆年终库存上调4000万蒲式耳，达到3.3亿蒲式耳，高于上月预测的2.9亿和平均预期的3.19亿蒲式耳，年比增加近30%，库存/消费比达8.2%，这将是自2006/07年度以来最高水平。而全球方面，本月未对南美产量预测进行调整，中国进口量也未做调整。美豆产量大幅上调提振全球大豆产量预测达创纪录的3.304亿吨，较上期预测增加450万吨;全球大豆库存上调410万吨至创纪录的7120万吨，年比仅略减180万吨，年比减幅2%，相比上月报告预测年比减幅达7%，美豆丰产预期缓解南美减产造成的美国及全球供应由宽松向紧平衡转换的担忧，供应延续相对宽松格局下未来美豆价格仍将承压。

　　2、出口是否强劲有待观察

　　从净销售及出口装船来看，贸易商及国内油厂点价装船的进度偏慢，但近期出口装船速度加快，截至到8月4日，2015/16年度美豆出口净销售5274万吨，出口检验4779亿蒲，出口装船4725万吨。从出口净销售与出口检验的差额可以看到，还有643万吨的订单需要点价装船海运至中国，后续本年度还有不到4周的时间，每周需要120多万吨的装船量才能完全履约。近期出口装船速度有一定加快，由前期的70、80万吨增加到100万吨左右，市场对于美豆出口完成计划的信心增加，8月份供需报告里美豆出口数据继续调增到5117万吨，稍低于净出口销售数据，为后续调整预留空间。从最新一期的美豆出口检验情况来看在75万吨左右，低于市场预期的80-100万吨水平，说明目前出口并未如预期般强劲，出口数据继续上调的想象惯性将受到遏制，从这个层面来考虑，市场的上涨空间也并不宜过度看高。

　　三、目前国内豆类现货市场方面

　　近期豆粕现货价格基本稳定，局地小幅下跌10-20元/吨。本周全国豆粕市场销售平均价格为3225元/吨，较昨日相比下跌3元/吨;其中产区油厂CP43豆粕均价为3198元/吨，较昨日相比下跌2元/吨;全国主要销区市场均价为3253元/吨，较昨日相比下跌2元/吨。

　　四、后市研判

　　总的来看，USDA报告利空兑现后美豆触底反弹，技术买盘及出口需求反季节强劲提供短期价格支持，另外本期报告中美豆亩产预测偏高，未来如果天气出现问题，则亩产有下调的空间，供需格局仍可能会趋紧，但天气炒作窗口即将关闭情况下，美豆亩产大幅下调空间会有限，在美豆丰产预期下供应宽松格局下，后市将抑制价格涨幅。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达