一、近期豆类市场行情概述

　　受巴西货币雷亚尔大幅升值可能影响巴西大豆出口的消息影响，近期美豆市场强劲反弹，期价直逼900美分一线。但大连豆粕却未随之上行，冲高回落后，再次逼近前期低点。展望后市，外盘豆类反弹空间有限，国内豆粕供应充裕、需求不振，恐将继续弱势运行。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素

　　1、南美大豆上市步伐加快，美豆反弹空间有限

　　近期美豆的反弹和自身供需面关系不大，主要受世界性货币宽松预期，原油、黄金持续反弹，以及巴西雷亚尔货币升值等因素影响。从美豆自身供需面看，依旧利空云集，驱之不散。本月的美国农业部报告在豆类方面依旧偏空，由于压榨量被下调，美国2015/2016年度期末库存被调高到4.6亿蒲式耳，不仅比上月预计多1000万蒲式耳，而且还高于分析师之前平均预估的4.52亿蒲式耳的水平。

　　目前巴西大豆正集中收获上市。据巴西农业咨询机构AgRural称，上周巴西大豆收割进展顺利。截至上周五，全国大豆收割已完成52%，高于上年同期的50%。相应地，巴西大豆出口步伐也在加快。据统计，2月巴西出口大豆203.6万吨，较上年同期的86.87万吨提高134%。在阿根廷，近期雨水充沛，有利于大豆灌浆、成熟。阿根廷罗萨里奥谷物交易所发布的最新数据显示，由于单产增加，2015/2016年度阿根廷大豆产量预计达到5900万吨，高于早先预测的5850万吨。

　　2、中国需求放缓制约豆类消费

　　海关总署发布的统计数据显示，中国2月的大豆进口量为451万吨，同比增长6%。3月到港量将有541万吨，高于之前预期的520万吨，4月份预计到港700万吨，5月预期增至780万吨，6月为850万吨。而目前港口大豆库存高企，截至3月14日，为617万吨，为历史同期最高水平。元宵节后，港口油厂开机率恢复到50%以上，部分油厂因豆粕胀库停机。需求方面，生猪存栏量和能繁母猪存栏量在春节后继续下降，由于生猪数量少，猪肉价格为近几年高点。这将刺激养殖户扩栏的积极性，但由于能繁母猪数量少，生猪存栏量的恢复需要相当长的时间，对豆粕需求的提振可谓“远水不解近渴”。另外，由于气温尚低，水产养殖仍未全面开工。

　　三、目前国内豆类现货市场方面

　　目前全国豆粕市场销售平均价格为2486元/吨，较上周相比下跌9元/吨;其中产区油厂CP43豆粕均价为2444元/吨，较上周相比下跌10元/吨;全国主要销区市场均价为2529元/吨，较上周相比下跌10元/吨。

　　四、后市研判

　　全球豆粕市场供应面显现出近年来少有的宽松格局。而油脂价格的走强，又使得豆粕价格雪上加霜。临近北半球春播，后期可密切关注今年美豆播种面积以及生长情况。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达