一、近期豆类市场行情概述

　　近期，美豆油市场在美国生物柴油税收优惠新政的刺激下大幅反弹，沉寂多时的美国大豆市场也随之止跌回升，但随着而来的美原油价格的暴跌再次打压了商品市场的多头人气。在基本面缺乏强势利好因素提振的背景下，后期豆类市场仍将维持弱势。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素

　　1、南美维持丰产预期 利多炒作题材难寻

　　随着南美大豆进入播种尾声，新的供应压力逐渐显现。按照美国农业部12月份月度供需报告评估，南美主要出口国有望实现1.6891亿吨产量，其中巴西大豆产量规模将达到1亿吨的新高度，显然美国农业部认为巴西大豆播种进度较常年偏后的影响微不足道。作为全球大豆出口头号大国，巴西如能实现预期产量，该国大豆将在国际市场继续冲击美豆出口份额。目前的天气形势整体有利于南美大豆早期生长，市场尚难在南美天气上挖掘出炒作题材。

　　2、国内供给量偏大 需求依旧不旺

　　受美豆下跌传导，国内的大豆进口成本直接下降。国内进口大豆高速增长导致的供应过剩问题同样突出。根据中国海关统计，2015年1—11月中国共进口大豆7257万吨，累计数量同比增长15.4%，金额同比下降12.8%。

　　大豆进口数量高速增长的同时，与之对应的国内豆粕需求却呈现明显萎缩状态。国内生猪整体存栏量持续处于近几年低位，且恢复速度远低于业内预期。作为国内豆粕市场的消费主渠道，生猪市场萎缩对豆粕需求的影响最为不利。

　　饲料企业和养殖企业针对低价豆粕不断调整饲料配方，目前豆粕在饲料中的使用量已经接近饱和，国内豆粕市场供过于求的矛盾依旧突出。由于生猪养殖产业周期长且市场风险大，国内生猪存栏规模短期内难以恢复到前几年的高位水平。如果进口大豆高速增长的局面不能得到有效控制，国内用途单一的豆粕市场就很难摆脱弱势周期。

　　三、目前国内豆类现货市场方面

　　近日东北地区普降大雪，基层收购受到一定影响，各地区上量减少对价格产生支撑。黑河局部以及内蒙地区基层毛粮价格近期有小幅上涨，主要受豆农惜售以及上量减少提振。不过因为东北大豆今年整体品质下滑，南方市场认可度降低，今年市场销量较往年同期大幅减少。当前市场上有压力、下有支撑，短期价格涨跌两难。

　　本周部分地区报价下调10-20元/吨。全国豆粕市场销售平均价格为2556元/吨，较前期相比下跌8元/吨;其中产区油厂CP43豆粕均价为2519元/吨，下跌3元/吨;全国主要销区市场均价为2593元/吨，下跌12元/吨。

　　四、后市研判

　　总体的来看，南美天气条件基本正常，高产预期依然乐观。国内进口量偏大，但需求依旧疲弱，大豆市场供过于求的现状依然突出，短期内豆类多头人气将继续受到压制，豆类市场弱势格局仍将延续。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达