一、近期豆类市场行情概述

　　近期油脂市场企稳回升，重心缓慢上移。一方面，宏观氛围有所好转，美元转弱，大宗商品抬头。另一方面，国际油脂油料利空渐消化，而供需方面偏多信息显现。不过由于整体供需格局仍显充裕，后期豆油上涨空间相对有限。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、前期利空打压有限，油脂存在利多因素

　　国际市场油脂油料供应仍充足，但是此消息已经在前期回落调整中得到较为充分的消化。美国农业部供需报告以及9月末的库存报告等相对利多因素正在逐渐显现之中。库存调降、收获面积调降，美豆供应虽然庞大，但是较前期已经有较大改善。随着收获的进行，无论单产统计还是实际面积都会向实际情况进一步靠近。因此，后期报告调整中，继续调升单产和面积的可能性已经不大。

　　另外从油脂供应的角度来看，全球供应虽然较为充足，但是已经向着收缩的方向逐渐转变。通常马来西亚棕榈油3—10月处于产量增长周期之中，但是最新公布的马来西亚棕榈油月度产销报告却显示，9月已经出现一定的产量受损迹象。从12月到明年3月甚至可能看到两位数降幅。后市油脂市场仍有利多因素提振。

　　2、国内油脂市场存在利多提振

　　由于9月国际市场大涨，植物油偏强，国内进口利润出现恶化，棕榈油倒挂加剧，贸易进口亏损，已经出现洗船情况，料令进口缩减。10—11月月均进口料不足50万吨。而同样豆油进口方面，融资商基本停止进口，中国9月、10月各有12万吨的豆油进口，而11月、12月每个月仅仅只有4万吨的豆油进口。今年豆油进口量较往年大幅减少，这对四季度的行情继续形成利好。加上豆粕需求一般，相较而言，油脂市场阶段性利多充分，油脂获得了更多的资金青睐，价格也将受到一定的支撑。

　　三、目前国内豆类现货市场方面

　　本周国内豆油现货价格整体偏强调整，多数地区厂商报价随盘上调30-50元/吨不等，市场观望情绪浓郁，相对低价货成交尚可。报价方面，目前国内散装一级豆油均价为5881元/吨，较上周均价上涨53元/吨;散装四级豆油均价为5800元/吨，较前期均价上涨42元/吨;进口毛豆油均价为5683元/吨，上涨61元/吨。

　　四、后市研判

　　总体的来看，油脂作为前期下跌较为剧烈的品种，或存在技术性反弹需求，另外受到豆类利空预期消化等因素支持，油脂类阶段性上涨行情仍可持续。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达