一、近期豆类市场行情概述

　　近期，国际金融市场均被恐慌情绪笼罩，但基本面多空交织，豆粕期货却表现出抗跌性。相比较其他大宗商品，豆类品种受其自身基本面因素影响较大，后期美国大豆产量、中国饲料需求等因素将成为影响豆类走势的主要因素。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素

　　1、美豆供应量或将下调

　　农业咨询服务机构Pro Farmer根据上周对美国中西部地区的年度作物巡查，预计美国2015年大豆产量为38.87亿蒲式耳，大豆平均单产为每英亩46.5蒲式耳，这将是仅次于去年的历史第二高位。Pro Farmer表示，他们没有对美国农业部的玉米和大豆收割面积预估进行调整。

　　美国农业部在8月供需报告中预测，2015年美国大豆产量为39.16亿蒲式耳，单产为46.9蒲式耳/英亩。由于今年6—8月美国大豆周度优良率数据表现总体一般，市场普遍怀疑美国农业部8月对美豆产量预估的准确性。此外，春播时期多雨天气和偏低的大豆价格也有可能导致大豆实际播种面积不及美国农业部预期。

　　2、期待养殖业复苏

　　经过连续数月的上涨，目前国内生猪及猪肉价格已经回升至2011年10月左右的水平。截至8月21日，全国22省市平均生猪价格为18.28元/千克，猪粮比价为7.56，自繁自养的养猪利润超过了400元/头。养殖效益的恢复有助于提升养殖企业的补栏积极性，进而带动饲料需求进入复苏通道。截至2015年7月，全国混合饲料产量累计同比增速为1.85%，全国配合饲料产量累计同比增速为2.68%，增速依旧偏低，但较今年上半年有所回升。

　　未来饲料需求能否加速增长的关键在于畜禽存栏的恢复情况。以生猪市场为例，只有能繁母猪存栏量止跌企稳，生猪存栏量才有持续增长的基础。2015年7月，我国能繁母猪存栏量环比下降0.6%至3876万头，再度刷新最低纪录，不过降幅明显放缓。季节性规律显示，8—10月通常是补栏旺季，如果未来几个月养殖户停止淘汰能繁母猪，开始积极补栏，那么饲料需求有望迎来复苏期。

　　三、目前国内豆类现货市场方面

　　本周全国豆粕市场销售平均价格为2719元/吨，较上周相比下跌1元/吨;其中产区油厂CP43豆粕均价为2682元/吨，下跌2元/吨;全国主要销区市场均价为2757元/吨，较前期持平。哈尔滨地区报价2860元/吨，大连报价2760元/吨，天津周边报价2680元/吨，山东日照报价2680元/吨，江苏南通报价2700元/吨，广州东莞报价2620元/吨。

　　四、后市研判

　　总体的来看，豆粕市场供应面总体宽松。不过，当前豆粕盘面价格已基本触底，在美国大豆产量存在不确定性、中国豆粕需求有望恢复的背景下，后期豆粕继续回调空间有限。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达