一、近期豆类市场行情概述

　　目前豆粕市场呈现持续下行态势。由于饲料需求疲弱，豆粕库存高企。豆粕整体供应压力偏大，但预计后市随着生猪补栏的展开，后市豆粕供需将逐步转好，届时豆粕市场将受到一定提振。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、北半球大豆生长状况较好

　　美国农业部周一发布的作物进展周报显示，新作的生长明显开始滞后，南部大豆种植区受过量降雨影响播种极为缓慢，无疑这占比11%左右的产区将归入晚播大豆的行列。美豆整体作物优良率尚可，美豆期价缓步提高价格重心。阿根廷中部地区的天气大多利于大豆收割。中国华中和华北大豆主产区出现早春降雨，对作物播种及早期生长有利。

　　2、进口量偏大压制豆粕走势

　　由于预期美国中西部天气良好，有利于大豆生长，加上全球供应充裕，南美大豆产量巨大，巴西、阿根廷大豆产量预估均被上调，大豆整体处于供应过剩阶段。同时，国内油厂压榨利润丰厚，大豆进口量大幅增加。

　　据统计，5—7月进口大豆到港量将达到2350万吨，其中5月国内各港口进口大豆预报到港707万吨，远高于4月的进口量531万吨，也远高于往年同期。而预计6月进口量将达到850万吨，接近去年年底的历史最大月度进口量。5—7月创纪录的进口大豆密集到港，将继续对6、7月的油粕市场构成较大压力。受此影响，近期，大豆港口库存也出现小幅回升，整体压制国内豆类、油脂价格。

　　3、等待养殖好转带来利多提振

　　近期，生猪价格持续上涨，主要原因是生猪存栏较低，猪粮比价持续回升。上周22个省市平均猪粮比上升至5.86，为2014年以来最高值。目前部分生猪养殖企业已经开始恢复盈利，企业补栏意愿有所增长，但存栏的恢复较为缓慢，距离饲用需求恢复仍需一段时间。

　　从仔猪价格来看，今年仔猪价格快速上涨，并在近期达到2012年下半年以来的最高值。考虑到从仔猪补栏至生猪出栏需要6个月的时间，而仔猪生长过程中饲料需求高峰将在补栏3—4个月后到来。预计国内豆粕饲料需求将在8月达到高峰，而豆粕需求增长将在7月逐步展开。受养殖企业补库需求影响，预计豆粕价格反弹时点的到来仍有一个月左右的空窗期。

　　三、目前国内豆类现货市场方面

　　目前黑龙江豆粕市场行情维持基本稳定。据调查监测，目前哈尔滨地区43%蛋白豆粕价格3720元-3740元/吨，嫩江地区43%蛋白豆粕价格3600元-3620元/吨，绥化地区43%蛋白豆粕价格3640元-3650元/吨，佳木斯地区油厂43%蛋白豆粕价格3640元-3650元/吨，友谊地区油厂43%蛋白豆粕价格3580元-3590元/吨，宝泉岭地区油厂43%蛋白豆粕价格3570元-3590元/吨，集贤地区油厂43%蛋白豆粕价格3580元-3600元/吨，比较前期价格变化不大。目前黑龙江养殖业回升缓慢，对豆粕需求相对平稳，

　　四、后市研判

　　总体的来看，受到供应压力偏大影响，预计短期豆粕价格仍将以振荡下行走势为主，后期随着养殖业的复苏，豆粕将逐步走强，关注下半年生猪市场状况，届时将为豆粕提供更多指引。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达