一、近期豆类市场行情概述

　　随着美盘大豆的逐步走强，豆类期价重心缓慢上移、整体在1000美分/蒲式耳上方交投。基本消息方面，目前巴西卡车工人罢工的炒作令多头买盘积极性继续增加，国际投机基金进一步增持美豆净多头寸，豆类走势出现短暂企稳迹象，但后期市场需求仍存在不确定性，豆类震荡走强仍需进一步观察。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、大豆玉米比较回调增产压力减小

　　前期虽然各大机构纷纷认为2015/16年度美豆种植面积会延续增长态势，但由于近几个月大豆/玉米比价的震荡下降，使得展望数据存在较大不确定性，并且南美新季大豆出口渠道尚不畅通，期价向上推力仍存，豆类市场运行结构已逐渐从弱势转向区间平衡。

　　2、豆粕存在上涨需求

　　节后两粕市场大幅上扬，资金逐渐向远月合约转移，豆粕1509合约短短三日迅速增仓近50万手、放量突破60日均线附近压力，说明基本面短期已发生好转现象。鉴于豆粕上下游各渠道库存水平偏低，油厂开机速度较慢，市场挺价意愿较强，在美豆反弹的指引下，内盘延续跟涨节奏，沿海主流油厂豆粕现货报价较节前上涨150元/吨左右，使得5月合约基差回升至200-250元/吨，对期价产生一定提振。由于市场对饲料企业节后备货需求有所期待，且进口大豆到港节奏明显放缓，供强需弱的矛盾暂时得以大大化解，或助豆粕市场上行。

　　3、豆油市场需谨慎乐观

　　春节之后国内植物油直面消费淡季，自身基本面很难发生好转，期价上涨持续性值得怀疑，对于市场的乐观性需要予以谨慎。本周，国储菜油抛售的范围将会扩大、数量也明显增加，而在期价大幅反弹之际，现货市场却较为淡定，华南地区四级菜油报价仅在5750元/吨左右，说明目前油脂市场期价存在高估迹象，一旦菜油反弹受阻，棕榈油和豆油上涨空间必然会受到限制，后市看涨需谨慎。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　2月因春节长期食品企业停产、务工人员返乡，导致市场走货量明显下降，价格涨跌乏力，贸易类型主体采购态度相对谨慎。截至2月10日，5个主产省国有企业大豆收购量仅13.1万吨，较去年同期下降264万吨。目前主产区平均收购价为4225元/吨，较上月末下跌40元/吨。

　　豆类市场方面，2月上旬国内饲料企业为春节期间备货，加大豆粕采购，而油厂长假前开机率显着下降，油厂库存减少，使得豆粕现货价格表现坚挺，不过国内禽猪存栏不及往年，后市豆粕饲料需求不容乐观。目前产区油厂CP43豆粕均价为3067元/吨。豆油现货市场交投趋于平淡，豆油库存下滑趋势放慢，不过因前期库存明显消化，供应压力明显改善，现货价格维持相对稳定，2月份四级豆油现货价格大致在5550-5700元/吨区间内运行。

　　四、后市研判

　　总体的来看，目前国内豆粕库存出现下降状态，且3月份处大豆进口淡季及节后有备货预计，短线现货价格相对抗跌。而豆油市场方面，随着节后油脂消费淡季到来，需求增幅有限，后期将制约豆油的上涨空间。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达