一、近期豆类市场行情概述

　　受到大豆丰产因素的影响，目前豆粕、豆油继续震荡探底。但随着春节长假的到来，豆油市场表现将强于豆粕盘面，豆类下游产品分化将加剧，油强粕弱格局明显。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、全球植物油产量增速放缓

　　全球植物油产量方面，根据USDA报告预估，2014/2015年度全球植物油产量位1.7606亿吨，较去年12月预估下调38万吨，较2013年同比增速下降3.33%，较12月预估下降0.73%，2014/2015年度全球植物油产量增速放缓。USDA在调低全球植物油产量的同时，上调植物油消费量至1.7354亿吨，较12月预估上调59万吨，较2013年同比增速上升4.79%，高于产量增速。同时，USDA预估2014/2015年度全球豆油产量为4715万吨，较2013年同比增速下降5.1%，较12月预估下降0.12%，全球植物油和豆油产量增速均有所放缓。

　　美国豆油年度产量方面，根据USDA报告预估，2014/2015年度美国豆油产量为932万吨，较12月预估下调6万吨，在1992年至2014年期间，2014年产量退居第二位，低于2007年产量(934万吨)，较2006年产量也仅仅高出3万吨。月度产量方面，NOPA报告显示，美国12月豆油产量为18.494亿磅，处于近三年同期最低位。综合来看，全球植物油产量下调、美国豆油产量下调以及美国12月豆油产量同比下降等因素都将支撑豆油价格。

　　2、豆粕需求不振，价格难有起色

　　2015年第一周沿海油厂豆粕库存总量大幅增加到59.5万吨，环比增7.55万吨，增幅14.5%，但同比去年第一周仍低6.33%。因大豆到港量庞大，元旦后油厂开机率大幅提高，预计豆粕库存量将继续上升。中国养殖行业的增速已经有所放缓，蛋白需求增速同样出现放缓。而且在全球大豆丰产的背景下，美国大豆价格下跌会导致国内豆粕价格进一步走低。现在国内养殖行情亏损严重，2014年12月份后母猪繁育利润亏损达到500-1000元/窝，其不利于后期的豆粕需求。鸡饲料方面，随着部分大城市禽类产品活鲜交易转为冰鲜交易，影响了禽类产品需求，加上禽流感影响，禽类存栏总体偏低的情况下，同样销售不畅。国内饲料企业的饲料销售量持续缩减，因而各地厂家备货意愿较弱，国内豆粕每天成交量基本维持在5万-6万吨，其难以对豆粕市场产生实质有效的提振作用。所以在产量庞大，需求疲弱的双重影响下，豆粕价格未来将难有起色。

　　3、豆油库存持续下降，消费将提振豆油市场

　　目前国内豆油港口商业库存继续下降。据统计，截至1月16日，豆油港口商业库存为101.5万吨，较前一周降幅约5%，环比降幅约13.25%，创下自2014年5月以来最低库存水平。自2014年10月中旬至今，豆油港口商业库存已下降约26%，低于自2012年10月以来的平均库存水平111.57万吨。豆油港口库存保持下降趋势有利于国内豆油价格回暖。随着后期国内春节、元宵节等消费旺季的到来，国内豆油库存仍有下降空间。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　目前哈尔滨地区43%蛋白豆粕价格3770元-3780元/吨，嫩江地区43%蛋白豆粕价格3700元-3710元/吨，绥化地区43%蛋白豆粕价格3730元-3740元/吨，佳木斯地区油厂43%蛋白豆粕价格3710元-3720元/吨，友谊地区油厂43%蛋白豆粕价格3700元-3720元/吨，宝泉岭地区油厂43%蛋白豆粕价格3720元-3730元/吨，集贤地区油厂43%蛋白豆粕价格3710元-3720元/吨，比较前期价格持续降低10元-20元/吨。

　　豆油报价方面，目前哈尔滨地区油厂四级豆油集中出厂价格在6050元/吨，当地三级豆油出厂价在6150元/吨，当地一级豆油出厂价在6250元/吨，浙江地区四级豆油油厂报价在5900元/吨，一级豆油报在6000元/吨，分别较上周五涨50元/吨，广东地区四级豆油报价在5650元/吨，一级豆油报在5750元/吨，贸易商报价偏低50元/吨，分别较上周五涨50元/吨，

　　四、后市研判

　　总体的来看，春节将至，各地牲畜出栏持续增加，豆粕需求数量减少将制约豆粕盘面的走强，另外目前养殖户亏损严重，后期将制约其补栏积极性，而豆油受到需求以及库存降低因素刺激，后市将受到利多因素的支撑，豆类品种中，油强粕弱格局将延续。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达