一、近期豆类市场行情概述

　　近期原油价格持续下跌，已跌至5年来新低，生物柴油方面的需求对豆油价格支撑有限， 而商务部公布的本月大豆到港量预计达到821万吨的庞大数据，港口豆油库容面临更严峻的考验，而目前市场需求持续萎靡，给后市的豆油价格上涨带来了巨大的压力。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、南美供应充足美豆将承压下行

　　南美未来大部分地区两周降雨充沛,温度适宜,有利于南美播种及作物的早期发育。周末阿根廷大豆主产区的降雨将会缓解当地的干燥状况,播种率也将进一步加快。但需要注意部分地区较为干旱,或将逐渐在未来两周至一月初影响巴西东北部,需要关注南美天气对产量的影响。由于早期干旱使得巴西播种一度暂缓,因此早收大豆或将减少,使得美豆在2月大豆供给量上占有优势。机构陆续上调美国和阿根廷大豆播种面积,巴西大豆产量,或将使得美豆价格继续承压。

　　2、国内油厂开工率偏高

　　本周油厂开机率前高后低,出现区域性不平衡,后期国内油厂开机率略有下降,但总体仍处于超高水平,因此豆粕供给充足,现货价格下滑。由于大豆集中到港,部分港口卸货出现排队现象,大豆到港后未能及时卸船,导致部分油厂因断豆短暂停机几天,也有部分油厂开机计划也因此推迟。因巴拿马运河拥塞及运速较低,部分美豆到港时间或延迟一周左右时间,但到港量仍然较大。需求或将较预期多但同比仍然并不理想,饲料产量下滑。由于9月后无论仔猪还是母猪的补栏情况都不好,经过11,12月的大量屠宰,后期存栏量继续堪忧,豆粕需求或将继续减少。禽类需留意禽流感疫情。由于中国农业部已经批准了进口 MIR 162转基因玉米,有中国买家买了大量DDGS,后期需注意两者的替代效应。

　　三、目前国内油脂现货市场方面：

　　黑龙江哈尔滨地区油厂四级豆油集中出厂价格在6050元/吨，当地三级豆油出厂价在6150元/吨，当地一级豆油出厂价在6250元/吨，分别较昨日稳定，市场成交相对清淡。吉林长春地区三级豆油价格报价5920元/吨，四平地区三级豆油价格报5920元/吨，辽源地区三级豆油价格报5920元/吨，议价空间有限。南方销区方面，广东地区四级豆油报价在5450元/吨，一级豆油报在5550元/吨，，江苏张家港地区四级豆油集中报5600元/吨，当地一级豆油报5700元/吨。天津地区四级豆油油厂报价在5600元/吨，当地一级豆油报价5700元/吨，山东地区四级豆油报价5600元/吨，一级豆油报5700元/吨，毛豆油报价5550元/吨。

　　四、后市研判

　　总体的来看，在大豆供应充足，需求疲弱的背景下，豆油上行将略显艰难，但临近年底，市场存在提前备货的需求，后市豆油回调空间有限。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达