一、近期豆粕市场行情概述

　　近期，美豆到港量庞大，且成本较前期采购低，12月份油厂开机率或将提升至高位水平，豆粕市场流通量将增加，油厂豆粕销售压力较大，供应宽松格局已基本形成。

　　需求方面依然较为低迷，随着时间的推移，元旦、春节日益临近，禽畜出栏将迎来高峰期，存栏量的下降意味着对饲料原料需求将相应减少，养殖市场将进入低谷，终端需求对豆粕行情的推动作用有限。受此影响，预计短期内豆粕震荡下行格局或难改。

　　二、近期影响豆粕市场走势的主要因素：

　　1、全球大豆供应依旧充足

　　当前，美豆丰产格局已确定。南美天气良好，大豆播种速度将赶上往年同期水平;巴西大豆种植进度已超过八成。市场继续关注南美丰产预期，各机构预估大豆播种面积与产量均较往年增长。若南美天气不出现重大意外，全球大豆2014/2015年度供应过剩局面难改，这也就意味着美豆上方压力重重。

　　此外，美国农业部将于12月11日公布月度供需报告，分析师平均预估2014/2015年度全球大豆年末库存预计在8990万吨。全球大豆供应朝向宽松方向发展的总体基调并没有发生改变，这依然是压制豆类行情的重要因素之一。

　　2、进口大豆集中到港

　　根据统计数据显示，2014年12月，国内各港口进口大豆预报到港为127船，共计759.5万吨，高于11月份到港量623万吨，也高于往年12月份到港量。预估2015年1月份进口大豆到港量为700万吨，2月份预估到港量为500万吨，3月份预估到港量为560万吨。

　　上述数据清晰地显示，未来一段时间，进口大豆到港压力或持续存在。而当前盘面走势在很大程度上取决于供应状况，这也就说包括豆粕在内的豆类产品价格将承压。与此同时，正是由于近一段时间的进口大豆到港量维持在相对较高水平，我国港口大豆库存依然维持在相对高位。截至12月1日，港口大豆库存水平为5154040吨，港口大豆库存高企在一定程度上亦不利于包括豆粕在内的豆类产品价格上扬。

　　3、油厂开工率加大豆粕市场承压

　　由于饲料厂及经销商仍以随用随买为主，截至11月30日当周，油厂豆粕库存量仅微降，出货进度缓慢。此外，有消息显示，部分油厂大豆到港时间或推迟，但只要大豆到港，油厂在12月至明年1月进口大豆集中到港压力、压榨利润以及履行未执行合同等因素的共同作用下，将会积极生产，保持较高的开机率，这意味着豆粕的市场流通量将扩大。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　近期吉林长春地区油厂43%蛋白 3330元/吨。辽宁铁岭地区油厂43%蛋白3210元/吨。辽宁大连地区43%蛋白报价3190元/吨。山东泰安地区43%蛋白：3260元/吨;涨10元/吨;日照地区43%蛋白粕报价3310元/吨;涨10元/吨，江苏泰州地区油厂43%蛋白粕报价3300元/吨，连云港地区油厂43%蛋白粕报价3380元/吨;涨30元/吨。

　　四、后市研判

　　综上所述，在全球大豆供应总体宽松的大背景下，包括豆粕在内的全球豆类产品价格将承压。在供需基本面的共同作用下，豆粕后市短期内或将维持震荡偏弱的态势运行。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达