一、近期豆类市场行情概述

　　近期国际大宗农产品市场持续走低，其中小麦、玉米、大豆以及豆粕走势最弱。上述农产品库存较高，另外本年度播种面积偏大，供应量远超需求等因素成为打压市场的主要诱因。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、供应量偏大美豆市场持续走低

　　美国农业部在6月30日公布的季度谷物库存和年度种植面积报告中再度预计，今年部分粮食作物供给量可能超过预期。对于小麦，其预计2014年小麦总种植面积将达到5650万英亩，高于市场此前平均预估的5580万英亩。对于玉米，预计今年玉米种植面积将达到9160万英亩，高于市场预期，预计今年美国大豆种植面积将增加11%，达到创历史新高的8480万英亩，其收割面积预期将创历史新高，达到7400万英亩。

　　截至今年6月1日，美国小麦库存高达5.9亿蒲式耳，略高于市场预期;玉米库存为38.5亿蒲式耳，同比大幅增长39%，且高于预期的37.2亿蒲式耳;大豆库存为4.05亿蒲式耳，高于预期的3.78亿蒲式耳。

　　除了居高不下的库存，本年度大宗农产品供应量的增加成为打压市场的主要因素，如果今年夏季美国大豆作物没有受到恶劣天气影响，而南美大豆产量创下历史最高水平，未来大豆价格可能“急剧下滑”。

　　2、厄尔尼诺或令农产品市场走势出现分化

　　随着今年厄尔尼诺极端天气发生概率越来越高，农产品期货市场后市的变数将明显增加。

　　就小麦市场而言，在最近的五次厄尔尼诺期间，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦价格平均上涨10%。而在2002年厄尔尼诺发生期间，CBOT小麦价格上涨幅度甚至高达26%。2009年的厄尔尼诺曾导致世界第二大小麦生产国印度的季风失衡，造成印度四十年来最严重的旱灾。而在澳大利亚，厄尔尼诺通常会导致其粮食主产区降雨量低于平均水平。自1970年以来，厄尔尼诺都会令当地的小麦产量低于平均产量。在最糟糕的情况下，澳大利亚的小麦年产量曾大降15%。

　　但是在厄尔尼诺来临期间同样存在价格不涨反跌的商品，大豆就是其中之一。从CBOT大豆的历史价格走势看，在1997-1998年那次较严重的厄尔尼诺期间，大豆价格反而下跌了4%。厄尔尼诺往往会给美国粮食产区带来较丰沛的降雨，反而在一定程度上有利于大豆的生长，因此厄尔尼诺发生实际上有利于提高大豆产量。

　　3、国内港口库存高企市场承压明显

　　目前国内油厂豆粕库存处于100万吨的高水准，而国内饲料厂的库存依然处于19天的高库存水准，饲料厂补库积极性减弱。另外巨大的大豆到港量给现货造成压力。6月到港640万吨，7月到港量为660万吨。截止6月22日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量455.7万吨，较上周的433万吨增加22.6万吨，较去年同期的299.6万吨增长52.09%。因大豆到港较多，下周大豆库存将继续维持增长势头。

　　三、目前国内油脂现货市场方面：

　　目前黑龙江产区晴到多云天气，气温较高，部分地区有间断性降雨过程。目前哈尔滨地区宾县大豆收购价格2.40元-2.42元/斤，呼兰县大豆收购价格2.39元-2.40/斤，巴彦大豆收购价格2.38元-2.39元/斤。齐齐哈尔地区克东大豆收购价格2.38元-2.40元/斤，克山大豆收购价格2.37元-2.39元/斤，拜泉大豆收购价格2.38元-2.39元/斤，讷河大豆收购价格2.38元-2.39元 /斤，比较前期价格基本持平。绥化地区海伦大豆收购价格2.38元-2.41元/斤，明水大豆收购价格2.37元-2.38元/斤，绥棱大豆收购价格2.38元-2.40元/斤。佳木斯市周边地区大豆收购价格2.38元-2.40元 /斤，桦南大豆收购价格2.38元-2.39元/斤，富锦大豆收购价格2.38元-2.40元 /斤，集贤大豆收购价格2.39元-2.40元/斤，比较前期价格稳中趋强略。

　　截止6月29日全省大部分地区大豆长势状况良好，由于6月中下旬以来黑龙江气温升高雨水充沛对大豆生长较为有利。目前西部及南部地区大豆已经长至25-30公分，北部及东部地区大豆已经长至23-28公分，部分地区大豆二遍除草及施肥已经基本完成。

　　四、后市研判

　　总的来看，豆类市场供应充足库存高企，市场难有上涨动能，而目前正值油脂产品消费淡季，未来市场需求难有起色。未来可关注养殖业回暖情况，另外进入7-8月北半球将进入大豆生长关键期，届时天气状况的变化将对盘面构成更多指引。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达