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豆油各地区基差走势分化，其中华南一级豆油基差上涨至+240，华北基差同样反弹，而华东地区因上江物流原因滞涨。本周豆油成交异常火爆，市场对四季度基差较为青睐，进而带动现货基差的上涨。未来豆油库存虽然累积，但幅度有限，而中粮若再次大肆采购那么09易涨难跌。目前认为09较难复制05的走势，但将维持相对偏强。市场通胀预期强，豆油仍易涨难跌。

油脂方面，从7月1-20马棕产出数据看，7月马棕出口依然较好，而减产的预期仍未改变，短期棕油高出口及减产预期对油脂的上行驱动仍在；豆油方面，若后期中美关系恶化，则我国对美豆的采购量或较悲观，届时国内大豆及豆油供应将趋减，供应端将利多油脂价格；菜油方面，若后期中美、中加关系继续恶化，则我国菜系进口维持低位概率较大，这将利多菜油市场，但目前菜油与棕油、豆油的价差仅次于2013年的高位，近期菜油上涨幅度较大，油脂间价差存在修复的需求，且从资金角度考虑有获利了结的动力，故近日菜油回调风险较大。因此，油脂消费边际向好及棕油产量预期差对棕油和豆油的上行驱动仍在，而在油脂间价差修复需求及获利资金离场的压力下，近日菜油期价回调风险较大。

豆油再度企稳并站上6250，强势延续，偏多思路看上破情况，如有多单则6100附近之下做保护持有。