今年以来，在疫情的主导下，郑棉出现了历史性低点，随后便开启了震荡上行的节奏，中间的涨跌过程也充满了戏剧性，有时是真上攻，有时是假突破，总之和其他品种酣畅淋漓的行情走势相比，郑棉显然会让投资者失去耐心。未来的走势如何，笔者观点很明确，本年度内涨跌空间都有限，这两日上演的过山车行情就是很好的证明。

根据最新数据，全球累计确诊新冠肺炎病例15340287例，累计死亡病例625072例。与前一日相比，单日新增确诊病例277023例，新增死亡病例6950例。

笔者认为，虽然全球新冠疫情继续恶化，但金融市场行情一路上扬，很明显当前疫情影响并未及时传导给它，其中风险很大，一旦原油反映疫情并出现回调，其他大宗商品价格很难撑住。正如2018年初爆发的中美经贸摩擦一样，当时金融市场并未及时反馈，直至当年第三季度，大宗商品和股市才出现了一轮下跌。现在，随着疫情持续，市场对新冠疫情的反应也逐渐变得麻麻木了，但影响可能迟到，不会缺席。一旦疫情再次传导至金融市场，股票和期货市场大概率会有一波下跌走势，棉花也不会幸免。

尽管多数商品预期行情上涨，但上涨之路不会一帆风顺。对棉花来讲，前期底部已经夯实，尤其进入第三季度，诸多大宗商品已经兑现了一波牛市行情，但棉花价格基本还在底部区间徘徊，上涨空间有限，这意味着在未来行情回调过程中，棉花回撤幅度亦有限。

当然对下半年行情也不要有过多期待，毕竟在预期之内还有诸多不确定事件，比如中美关系、全球疫情等等。尽管上涨修复价值的预期强烈，但是上方压力之大，恐怕并不是轻易就能够突破的。另外就是即将进入金九银十的生产旺季，这对棉价走势也会产生重要影响。如果国内外订单好于预期，棉价可能会继续上涨，否则中期还将维持底部震荡态势。远期来看，棉价上涨在情理之中，毕竟原料价格不会长期低于其成本和价值，因为市场会进行自我调节。