4月20-24日，受消息面影响郑棉期货大幅波动，周三（4月22日）因美国石油期货跌入负价，市场恐慌情绪导致郑棉下跌，周四（4月23日）在中国增加采购的传闻影响下大涨，由于传闻未得到证实，周五郑棉高开回落。

目前，疫情在欧美国家仍未有好转迹象，纺织品服装出口仍处停摆状态，棉纱销售依然困难，纱厂普遍限产去库存，少数关停企业等待形势好转后再开机，棉花消费恢复之路艰难。棉花替代品涤纶5800元/吨，粘胶8600元/吨，因口罩用料支撑相对抗跌。棉花价格CNCottonB指数价格11419元/吨，与郑棉期货CF2005合约相比，现货升水334元/吨。

期货方面。全周呈现宽幅震荡，振幅890元/吨创近期新高，反映出市场情绪不稳，易受外围因素及消息面影响。郑棉主力合约CF2009周五收于11460元/吨，周涨60元/吨，成交2310623手，周增加740162手，增幅47.1%，持仓变化不大。期转现41288手，创近期新高。注册仓单继续减少，总量27777张，周减少674张，内地库仓单流出较快，现存仓单主要集中在疆内仓库。仓单预报5043张，较上周增加169张，注册预报主要集中在内地库，占比81.4%。国内疫情稳定向好，经营活动快速恢复，但国外疫情未见好转，外贸和纺织服装出口持续受阻，同时因疫情影响国内民众收入下降，导致消费也明显下滑，棉花需求恢复缓慢，全球疫情好转前，预计棉花价格仍会震荡筑底。

美盘：受传闻中国增加采购影响，周三大涨突破盘整上行，周四冲高回落，ICE主力7月合约周五收于55.64美分/磅，周涨293点。技术上面临40日均线压力，如无其他利好刺激，回落到前面震荡区间概率较大。

现货方面。外贸仍处停摆状态，不少生产外销产品的中小纱厂资金出现困难，内销艰难恢复之中，纱厂又进入限产放假模式，棉花消费减少，只有少量刚需成交。周三期货盘中大跌，触发了部分点价盘成交，提货主要集中在内地库。内地库新疆棉成交集中在11600-12000元/吨。进口西非棉、印度棉、巴西棉折公定与新疆棉接近，销售一般。目前棉花价格已经处于相对低位，维持震荡走势，库存较低的纱厂可等回调后逢低逐步补库或低价买入部分套保，以降低用棉成本。

操作建议。疫情有所趋缓，外贸仍未启动，短期震荡筑底，长线震荡向上趋势概率较大，退出观望或尝试逢低逐步建立多单等待疫情好转。