今年玉米减产预期不断发酵，在新季玉米批量上市前，临储出库节奏仍将影响市场供应格局。后期玉米期价的上行空间主要取决于玉米市场供需环境的变化。

　　本周玉米期货主力1901合约延续上周的强劲走势，最高触及1939元/吨一线，伴随增仓超过22万手。月线来看，玉米期价已经连续上涨5个月之久，这与国内玉米基本面强势息息相关，后期玉米期价的上行空间主要取决于玉米市场供需环境的变化。

　　春玉米零星上市南北港报价上涨

　　刚刚过去的一周，国内玉米市场迎来关内和东北第一批春玉米零星上市，关内现货市场玉米收购价格年内第二次突破1元/斤关口;东北地区以辽宁黑山、海城为代表，30%潮粮收购价最高达到0.68元/斤，新粮上市价格如期高开。

　　随着2018年新季玉米批量上市窗口期逐渐临近，新陈粮交替期间市场动荡在所难免。截至9月11日，北方港口锦州港2017年玉米集港价为1840元/吨，自然晾晒新玉米报价1790～1810元/吨，周环比分别上涨10元/吨和30元/吨;南方广东港口散船陈玉米报价集中在1910～1930元/吨，集装箱自然晾晒玉米报价1950～1960元/吨，周环比上涨30元/吨。截至8月底，北方四港玉米库存343万吨，较前一周下降32.4万吨;南方港口国产玉米库存76.3万吨，较前一周增长7.2万吨。进口谷物30.3万吨，南北贸易保持倒挂。

　　东北产区遭遇早霜单产面临下滑风险

　　产区情况来看，9月8日～9日，市场担忧的早霜如期而至。东北产区从9月6日开始，黑龙江迎来今年入秋以来最强的一次降温过程，全省15个县最低气温降到0度以下，创下今年入秋以来新低。其中新林、海伦等地更是刷新了自1961年以来9月上旬最低气温的历史极值，对大豆和玉米的单产构成不利影响。

　　原本黑龙江四、五积温带玉米种植面积已经出现明显下降，黑龙江西北部播种期干旱，出苗较常年偏晚1～2周，夏季黑龙江等地积温偏低影响玉米生长进度，叠加9月上旬发生的早霜灾害，将令玉米单产面临下降20%～30%的风险。如果冷空气进一步南下波及玉米主产区，今年玉米产量下滑的幅度将进一步扩大。

　　今年东北玉米单产和品质前景不佳是否会导致农户惜售，进而影响四季度国内油脂玉米的供应格局需要予以持续关注。

　　临储拍卖延续量价齐升新粮上市前仍是供应主力

　　与此同时，临储玉米拍卖工作仍在如火如荼进行。截至9月7日当周，临储玉米拍卖投放791.93万吨，成交428.65万吨，成交率54.13%，成交量创16周来最高水平，成交均价为1512元/吨，较上周提高5～35元/吨不等;黑龙江玉米成交129.95万吨，吉林成交200.03万吨，辽宁成交48.52万吨，内蒙古成交50.15万吨。一等玉米成交153.4万吨，二等成交221.4万吨，三等成交50.5万吨，四等成交3.3万吨。至此，2018年累计投放1.72亿吨临储玉米，成交7529.2万吨，成交率为43.75%。按照生产年份，今年临储玉米开拍至今，2013年产玉米累计投放55万吨，成交55万吨，成交率100%;2014年产累计投放8419万吨，成交4525万吨，成交率为54%;2015年产玉米累计投放8737万吨，成交2948万吨，平均成交率为33.7%。

　　随着新玉米上市窗口期的逐渐临近，市场预期临储玉米拍卖或将在10月底进入收尾阶段，按照周度投放800万吨、成交量300万吨来计算，至本年度拍卖结束，临储玉米或将增加2500万吨左右的成交量。后期需要关注临储玉米的出库进度对市场带来的压力。短期来看，随着临储玉米拍卖成交量和成交价的日趋走强，东北深加工企业主流挂牌收购价上调至1540～1620元/吨，关内部分地区深加工企业玉米挂牌收购价格抬升至2000元/吨，关内淀粉加工小幅亏损35元/吨，虽然关外淀粉加工仍旧盈利250元/吨，但深加工企业开工率将等到新粮批量上市之后才会出现明显回升。

　　笔者认为，今年玉米减产预期不断发酵，玉米产量下滑程度将会决定供应缩减的幅度，在新季玉米批量上市前，临储玉米出库节奏仍将影响玉米市场供应格局。消费端来看，非洲猪瘟疫情的发展变化仍在影响玉米饲用消费前景，而深加工企业开工率短期难以出现明显回升，对玉米消费的拉动效果较为有限。后期玉米市场供需环境的变化将主要取决于玉米产量下降的程度是否会被玉米消费下滑所抵消，这也将决定玉米期价的上行空间。

　　作者：毕慧;来源：粮油市场报;