随着流通市场新麦粮源的持续消化，“量少需增”加剧麦市供给端矛盾，鲁冀麦价领涨国内，国家临储小麦成交持续好转，预计后期在成本高企及需求处于传统旺季等因素提振下，新麦价格仍有上涨空间。

　　流通粮源趋紧 麦市购销升温

　　随着国内流通市场新麦粮源持续消化，加之2018年国内主产区小麦最低收购价政策出台，近期国内麦市购销平稳中悄然发生变化，在面粉企业没有集中补库而仅维持加工所需的情况下，麦价缓步上涨凸显出流通市场粮源采购难度加大，国家临储小麦及2012年产跨省移库小麦成交好转，也在一定程度上反映出在流通市场粮源供给趋紧的情况下，面粉加工企业采购政策性粮源的意愿增强。

　　国内区域间麦市供需格局差异，使得麦价整体呈现“北高南低”格局，南方销区因进口麦“量价”冲击，国产储备小麦低价轮出，以及制粉需求疲软等，新麦使用力度有限;主产区之间因小麦品质结构以及加工企业产能差异等，鲁冀部分地区“量少需增”加剧麦市供给端矛盾，新麦市场价格不断刷新高位。苏皖地区则因“南下北上”流通受到挤压，麦市供需格局相对较好，麦价走势相对平缓。

　　据市场监测，截至11月初，普通新麦到厂价：江苏泰兴2520元/吨，安徽临泉2500～2540元/吨，山东茌平2570～2592元/吨，河南武陟2560～2580元/吨，河北辛集2580元/吨;优质小麦：山东德州“师栾02-1”收购价2760元/吨，菏泽“济南17”到厂价2820元/吨。

　　临储成交回升 剩余库存仍高

　　随着国内新麦市场价格，尤其是鲁冀地区麦价涨幅相对明显，近期国家临储小麦成交整体呈现回升态势，山东及河北地区国家临储小麦在持续流拍后，自10月中下旬成交回暖。

　　据统计，截至11月初，国家临储小麦(含2017年产小麦)剩余库存量为8096万吨，同比高1381万吨;从国家临储小麦库存年份来看，2013年产国家临储小麦库存量在9万吨左右，2014年产1297万吨，2015年产1598万吨，2016年产2814万吨。

　　加工成本高企 推升面粉价格

　　近期随着国内新麦市场价格重心整体上移，面粉加工企业粮源加工成本趋增，面粉行情稳中缓涨。因面粉加工企业开工率并未出现明显回升，麸皮、次粉等副产品供给仍处于偏紧态势，但其价格上涨动力已明显减弱。面粉加工企业之间因规模及产品结构差异，其开工率及经营情况呈现分化态势，面粉加工行业的整合进程仍在持续，专用粉市场表现尚可。

　　据统计，截至10月底，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价的价差为1010～1015元/吨，较10月中旬缩窄45～55元/吨。由于国内面粉加工行业仍处于整合进程，大型面粉企业不断扩张产能，下游面粉市场竞争较为激烈，成本压力进一步挤压面粉企业生存空间，面粉企业对粮源成本的承受度有限，这使得面粉企业在保证粮源质量满足食品安全要求的情况下，将尽量降低粮源采购成本或通过不同品质小麦搭配降低成本。

　　供需矛盾加剧 新麦仍有“涨”机

　　由于国内主产区2018年小麦最低收购价下调幅度有限，加之临储小麦拍卖底价未有调整，当前部分区域新麦价格已逐步接轨临储麦采购成本，但大部分地区新麦价格较国家临储小麦仍具有一定的“质价”优势。

　　当前国内粮源供给主渠道来源于新麦，而国家临储小麦近期成交虽有所回升，但因其质量与采购成本不匹配，导致其在新麦价格劣势不明显的情况下，难以大规模供给市场。预计后期在面粉企业粮源加工刚性需求以及粮源成本处于高位等因素提振下，新麦市场价格重心仍将上移，区域间因供需结构分化，小麦市场运行空间不一。

　　但新麦市场价格上行至阶段性高位时，国家临储小麦成本优势将逐步显现，成交也将逐步好转，面粉加工企业粮源成本承受度有限，加之政策性粮源库存数量高企，且周度投放量保持高位将对新麦市场价格形成明显阻力。建议持粮主体根据自身库存粮源质量、数量及成本，合理制定销售价格，把握库存粮源销售时机，灵活掌握市场销售节奏。