今年11月，猪肉价格在上、中旬整体呈现震荡走势，下旬呈现上涨趋势。

新希望集团董事长刘永好有关“超1000家房企转行养猪”的言论近日登上热搜。有网友认为，房地产大佬养猪，是看到了非洲猪瘟影响下，猪肉价格走向高位，猪企利润向好。

实际上，近期，猪肉价格又出现小幅上涨趋势，但市场普遍认为这属于“短期回调”。从贝壳财经记者梳理的上市猪企销售数据来看，今年，我国商品猪价格已较最高点每公斤下降近10元。

受“猪周期”和非洲猪瘟疫情等影响，2018年我国生猪价格呈波动态势;2019年3月开始，受供需关系影响，生猪价格高位运行;2020年9月以来，随着产能的逐步恢复，生猪价格有所下降。

“猪周期”将下行?上市猪企将如何应对?

01

供应端压栏惜售

需求端腌腊制作带动涨价

12月9日，国家统计局发布11月CPI数据显示，环比来看，11月食品价格下降2.4%，影响CPI下降约0.53个百分点。食品中，随着生猪生产不断恢复，猪肉价格继续下降6.5%，降幅收窄0.5个百分点;鲜菜和鸡蛋供应充足，价格分别下降5.7%和1.6%。

然而进入12月以来，猪肉价格持续上扬。

农业部12月8日发布数据显示，上周(即2020年11月30日-12月4日，以下简称上周)，16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格(以下简称“猪肉价格”)总指数的周平均值为每公斤41.30元，环比涨10.3%。

猪肉价格究竟为何上涨?卓创资讯分析师张莉莉向记者表示，11月，猪肉行情有所下跌，部分规模场并未如期出栏，压栏心态增加，中小散户出栏意向亦较差，市场供应增量不明显。

同时，东北地区开始降雪，冰冻天气至东北市场猪源外调停滞，南方猪源缺口显现，催生价格上涨苗头。

从需求端来看，国内多地进口冻品检出新冠肺炎病毒，冻品销售及进口途径受阻，部分深加工企业转用鲜品猪肉，也提振鲜品市场。

不仅如此，张莉莉表示，临近年关，西南腌腊需求提振作用开始显现，川渝高价市场成为北方低价猪源目的地，拉动全国价格跟涨。而“雷声大雨点小”的中南六省政策消息亦是提拉价格上行的导火索。随着11月底规模企业出栏计划的完成，市场猪源紧缺状态开始显现，价格出现大涨。

从全国不同地区来看，华东地区猪肉价格涨势最为明显，均价为每公斤41.69元，环比涨11.3%，环比涨幅在各区域中领先。

农业部称，华东地区月初规模养殖场的生猪出栏计划偏少，加之养殖户对冬至前市场看涨预期仍较强，集体压栏惜售导致生猪供应明显减少，带动价格大幅上涨。加之苏皖南部开始腌腊，对终端消费略有提振，供需双向利好带动猪肉价格大幅上涨。

包括北京在内的华北地区，猪肉周均价为每公斤39.76元，环比涨8.7%。

农业部称，这是受东北地区猪肉价格上涨带动，北京地区屠宰企业外采成本提升，猪肉价格上涨。

“猪肉价格环比大幅上涨。主要是因为月初规模养殖场生猪出栏量较少”，农业部也刊文指出，南方启动腌腊制作对大体重生猪需求增加，大猪价格上涨带动养殖户和规模养殖场压栏惜售情绪上升，致使生猪供应量缩减，加之冻品出货量减少，利好鲜品猪肉消费。受供需两端支撑，生猪和猪肉价格大幅上涨。

02

猪肉板块有望反弹

2021年肉价有下降空

猪肉价格上涨已引起不少券商关注。

华安证券(600909)发布研报显示，消费旺季来临、非洲猪瘟疫病反复，都是猪价上涨的原因，而这一现象有望推动生猪养殖板块反弹。

研报显示，温氏股份(300498)、傲农生物(603363)、金新农(002548)公布11月报中，11月出栏量依次为 83.8 万头、 19.9万头、12.5万头，出栏同比增速分别为2.3%、486.5%、508.3%;温氏股份11月出栏均价29.14元/公斤，金新农出栏均价28.35元/公斤。

据华安证券测算，11月主流上市猪企出栏均价月环比小幅回落0.5-0.8 元/公斤， 12月主流上市猪企出栏均价月环比上涨2.9-4.0元/公斤。华安证券认为，部分上市猪企头均市值已处于历史低位，随着猪价回升，板块有望迎来反弹。

不过，业内还有不少声音指出，随着猪肉供应量提升，南方腌腊工作步入尾声，未来一段时间猪肉价格预计稳中有降。

“我们预计今年1月行情震荡，2021年整体来看肉价上涨空间不大，有下降空间”，卓创资讯分析师王亚男向记者表示，今年1月上旬，规模企业出猪数量不会太大，供应量增加幅度有限，但1月下旬许多地区开始准备年货，规模企业会开始“卖年猪”，集中出栏从而导致供应量增加，屠宰量可能提升50%-100%，部分地区可能提升至200%。

去年8月，农业部曾表示，将认真贯彻落实有关稳定生猪生产和猪肉保供稳价的部署要求，加快恢复生猪生产，稳定基础产能，支持养殖场户补栏增养，加强技术指导服务，优化种猪跨省(区、市)调运检疫程序。

同时，配合有关部门落实扶持政策，尽快将生猪调出大县奖励、规模养殖场临时性生产补助、能繁母猪和育肥猪保险、养殖场户贷款贴息等政策落实到位。

王亚男称，我国今年增加了储备肉的投放频次，虽然每次投放的数量相比于之前不算很多，但这也给市场释放了强烈信号，即不希望市场上肉价增长太快，这也是有意稳定肉价的举措。

此外，我国还有部分地区持续鼓励生猪出产，根据供应量给予部分养殖场土地使用和资金方面的支持，这也有利于加大生猪供应。

03

11家上市猪企披露销售数据

商品猪价格每公斤较年内高点已下降近10元

据新京报贝壳财经记者不完全统计，截至12月9日，已经有11家上市猪企披露了今年11月份的生猪销售数据。

与过往的10个月相比，11月的猪企销售走势统一度不高，有人欢喜有人愁，且环比上升或下降原因不尽相同。

从单月销售数量和销售收入来看，“猪老大”牧原股份(002714)依旧遥遥领先。2020年11月，牧原股份共销售生猪207.6万头，销售收入50.78亿元;其中，向全资子公司牧原肉食品有限公司销售生猪8.7万头;2020年11月，牧原股份商品猪销售均价26.32元/公斤，比2020年10月下降4.81%。

参看今年的过往数据，牧原股份的商品猪价格在今年7月达到最高，为35.23元/公斤，以此计算，3个多月，其价格每公斤下降近10元。

“2020年11月份上、中旬整体呈现震荡走势，下旬猪价呈现上涨趋势。”牧原股份表示。

据农业农村部监测，11月30日―12月6日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为32.81元/公斤，环比上涨6.1%，同比下降2.8%;白条肉平均出厂价格为41.67元/公斤，环比上涨5.8%，同比下降4.0%。

临近年关，猪价虽有小幅回升，但是整体上依旧是下降趋势，除了牧原股份，新希望的商品猪价格也已经从7月份36.34元/公斤的价格下降至11月的28.19元/公斤、正邦科技(002157)的商品猪价格则是从2月份37.02元/公斤的价格下降至11月的28.65元/公斤……

金新农表示：今年11月，公司生猪销售收入环比下降较多主要系仔猪销售占比提升，仔猪销售价格下降。

今年前11个月，金新农累计销售生猪61.49万头(其中前10个月托管生猪销售4.37万头)，累计销售收入162349.80万元。

“今年11月份，公司生猪销售数量和销售收入环比下降的主要原因是受生产及销售计划调整影响。”罗牛山(000735)称。

另一边，唐人神(002567)则在今年11月做到了生猪销售数量和收入环比均上升。2020年11月，唐人神生猪销量14.83万头，同比上升271%，环比上升11.4%;销售收入合计28759万元，同比上升129.3%，环比上升2.5%。

“2020年11月公司生猪销量同比大幅增长及持续环比上升的主要原因是：公司新建猪场陆续投产，产能逐步释放。”唐人神解释道。

04

产能逐步恢复，仍有上市公司在加码生猪养殖

在解释销售数据变动原因时，贝壳财经记者注意到，除了唐人神，天康生物(002100)和正邦科技也提到了受益于产能释放。

“2020年11月，公司生猪销量、销售收入同比增长的主要原因是新疆、河南的新建养殖基地投产后，养殖规模扩大所致。” 天康生物表示。

正邦科技也认为：2020年1-11月，公司生猪累积销售数量和销售收入同比增长较大主要是由于生猪产能释放和销售价格增幅较大所致。

贝壳财经记者注意到，自去年下半年猪价一路走高，上市猪企之间的无声竞赛已悄然开始，重金投入生猪养殖产业链的消息屡见不鲜，唐人神、正邦科技等正是这场竞赛的主力军。

即便今年下半年，猪价长期下跌，仍然有上市公司在持续投资。

12月9日，新五丰(600975)发布公告称，“为推动公司生猪养殖事业发展”，拟出资4500万元与其他公司合资成立湖南耒阳新合农牧有限责任公司、耒阳新鑫畜牧有限公司，发展生猪育肥养殖业务等。

11月25日，牧原股份宣告，“公司将进一步打造集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰为一体的生猪产业链。”因此，牧原股份决定在湖北省孝感市应城市、安徽省安庆市怀宁县、辽宁省铁岭市铁岭县设立子公司开展生猪养殖业务。

还有不少跨界养猪的。12月6日，“超1000家房企转行养猪”的话题登上热搜，相关消息中，新希望集团董事长刘永好表示：“今天房地产转行做养猪的，我们简单地算了一下全国超过1000家。”

企查查数据显示，目前我国生猪养殖相关企业已经超过35万家，2019年相关企业新增4.4万家，今年前三季度新增企业6.2万家，同比增长127.3%，其中三季度新注册2.3万家。

05

“猪周期”将下行?上市猪企如何应对?

资料显示，2019 年3 月以来，随着生猪产能大幅去化，供给日趋紧缺，生猪价格在全国范围内快速上升，截至当年10月25 日生猪平均价格达到40.29 元/公斤，处于历年来价格最高点;但随后由于国家保供稳产政策取得一定成效等，生猪价格有所回落。

2020 年5 月中旬，受复工复产的推进、餐饮需求逐步恢复等因素的影响，生猪价格有所反弹;9 月以来，随着生猪养殖产能的持续恢复，生猪价格逐步下行，10 月出现猪肉价格年内首次环比、同比“双降”，到10 月末为28.86 元/公斤。

10月初，华西证券(002926)发布研报称：本轮猪周期自2018年6月开始，目前时长为28个月，为“上行期”;预计2020年四季度开始步入“下行期”。

9月初，面对猪肉股股价的整体大跌，新希望回应投资者称：“近期新闻媒体报道，有友商说生猪产能已经到了20亿头，猪价甚至有可能跌到四、五块钱，也有一些分析师甚至说猪价的暴跌即将开始，这可能是我们今天行业出现调整的原因。”

“从全行业的情况来看，因为非洲猪瘟的影响，在成本和效率上的损失很明显。在这样的情况下，我们觉得猪价一旦跌破20元，甚至说再略低一点，跌破了大部分的养殖成本线的话，扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清，不可能持续下跌到4元到5元的水平。”新希望方面表示。

12月3日，牧原股份在被问到“如何看待当前和未来市场上猪肉价格的变化”时回复称：“未来2-3年生猪市场价格随着供给量的提升会出现价格持续下降的可能，预计明年国内生猪价格仍将维持较高水平，企业需要不断降低养殖成本才能抵御行业低谷期的到来。”