FX168财经报社(香港)讯 外汇资讯网站Dailyfx撰文称，特朗普政府的经济政策试图刺激通胀;全球商业周期的低迷给物价增长踩了刹车;随着通胀对冲的吸引力减弱，美元走高，金价可能下跌。

　　文章称，根据国会预算办公室的数据，特朗普团队迄今取得的标志性经济政策成就是，在2017年底通过了范围广泛的税收改革，相当于减少了大约1.45万亿美元的税收，这在短期内提振了经济增长和通货膨胀。

　　此外，重新布置国际贸易局面是另一个关键目标。北美自由贸易协定(NAFTA)断断续续的重新谈判，以及与欧盟紧张关系的加剧也值得一提。随之而来的不确定性和针锋相对的关税，推高了产品成本和整体经营成本。

　　最后，这位总统开始在公开场合纠缠美联储，告诫美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)及其同僚削减借贷成本。与此同时，人们对美国潜在的经济实力表示赞赏。从表面上看，这也会导致价格增速加快。

　　事实上，经济增长和通货膨胀在2018年上半年达到顶峰并开始下降。减税带来的初步提振似乎已经消退--CPI增速处于两年低点，并且经济活动处于自2016年初以来最疲软的时期。这或许可以解释美联储今年转向鸽派立场的原因，而非特朗普的刺激。

　　持续的去全球化——即一场旷日持久甚至升级的贸易纠纷——可能会进一步推高物价。然而，这似乎不太可能压倒通胀减缓的力量，包括那些本身就对全球供应链产生破坏性影响的力量。至于美联储的降息，他们似乎在努力放宽政策。

　　文章最后补充道，总体而言，所有这些都可能导致金价下跌。

　　2016年初，随着被市场计价的通胀预期的上升，黄金开始了谨慎的复苏。这似乎是理智的--这是一种货币贬值对冲。然而，自那以来，物价上涨的押注随着经济增长的收缩而下降。

　　就其本身而言，随着美联储货币政策从紧缩转向宽松，市场重新做出了调整，金价已成功延续了涨势。这种转变到现在可能已经结束了，投资者本已极度偏向鸽派立场的前景，让他们在同一方向上进一步重新计价的空间相对小了。

　　与此同时，市场似乎在囤积现金。随着市场资本进入全球顶级储备货币的无与伦比流动性，这有可能推动美元走高，从而激活下一阶段的两年上涨趋势。这对黄金为代表的法定货币替代品的资产而言是个坏兆头。