周三(5月28日)公布的一项调查显示，如果欧洲央行(ECB)一如预期将存款利率下调至负区间，并实施针对企业的再融资操作，那么欧元区的银行贷款有可能会上升。

　　到目前为止，欧洲央行一直在回避宽松政策，即使通胀降至不及央行略低于2%目标的一半，同时欧元走强使得欧元区18国的商品和服务变得更为便宜。

　　但由于增长和通胀并没有显示出回升迹象，再加上货币市场因很大程度上缺乏银行间拆解而带来的流动性危机，欧洲央行可能不得不采取行动。

　　调查显示，48名受访经济学家中，31人称下调存款利率至零以下会与针对银行向中小企业贷款提供新的长期资金，即所谓的长期再融资操作(LTRO)，同时推出，以帮助提振欧元区信贷。

　　同时，预期欧洲央行会在6月政策会议上将存款利率从零调降至-0.1%，而再融资利率也可能从目前的0.25%下调至0.1%。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)经济学家Thomas Harjes表示：“下调利率结合某种定向的流动性操作有助于解决受困国家不断加深的信贷危机。”

　　不过，丹麦和瑞典的经历表明负存款利率并没有明显的效果。在这两个国家，一旦央行采取这一措施，商业贷款利率就上升，因为银行寻求方法将上升的成本转嫁给消费者。

　　CA-CIB经济学家Frederik Ducrozet指出：“欧洲央行下调利率的最大冲击来自于负的存款利率和增加流动性措施同时使用。仅仅是负的存款利率并无法保证增加银行贷款。”

　　分析师表示，欧洲央行进一步放宽政策只会对欧元产生微弱的影响。欧元兑美元在去年上涨超过4%，而本月到目前为止下跌近2%。

　　贝伦贝格银止(Berenberg Bank)高级经济学家Christian Schulz表示：“对欧元的影响大部分被消化。欧元兑美元已经从1.40降至1.37或1.36，到那天(央行放宽政策)，欧元会有一个下意识的反应，但那也只是可能。”