一、外盘分析:

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆09939.6-1.4-0.15%-3118

　　CBOT豆11945-1.4-0.15%+4065

　　CBOT豆粕12300.5-0.1-0.03%-3083

　　CBOT豆油1234.91-0.25-0.71%-6388

　　BMD棕油112751-26-0.94%-442

　　注：美豆11为主力合约

　　25日CBOT豆类合约下跌，大豆主力11月合约跌0.15%，豆粕跌0.03%，豆油跌0.71%，因多头平仓导致。

　　市场关注Profarmer作物巡查，结果显示2017年美豆产量仍将创高位记录，可达43.31亿蒲式耳，单产为48.5蒲/英亩，虽然该单产低于USDA在8月供需报告中给出的数值，但市场走势仍旧偏弱。

　　消息面上，截至8月22日当周，美盘大豆期货期权持仓877727手，净空单56441张;2017/18年度巴西大豆面积将再次增加，达3470万公顷，较上一年度增加2%，产量估计为1.106亿吨，较上年度减3%。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水FOBCNF成本销售收入利润粕油

　　巴西大豆(9月)99384.2 　3258 3327 -81 2750 6153

　　美湾大豆(10月)73374.6 　3266 3359 -56 2718 6318

　　美湾大豆(11月)73374.6 　3266 3323 -92 2718 6318

　　马棕油(11/12月)　635　5773 5536-237

　　菜籽(1月)　　4844023 4256 34 2138 6876

　　菜籽(国产)　　　4915 3849 -1236 2876 9251

　　注：成本为进口到岸成本，利润为盘面压榨利润，油粕为原料成本计算后的理论价格。升贴水单位为美分/蒲式耳，FOB及CNF单位为美元/吨，其他均为元/吨

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3618 3250 2876 2800 6345 6370

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4915 4900 2318 2330 6770 6800

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5792 5730 1751 1610 4.20 4.00

　　备注：1、豆油一级;菜油四级;棕榈油24度;玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内主要油粕品种基差报价情况如下：

　　豆粕：山东日照9-10月报M1801+80;华东南京现货1801+30; 9月M1801+60;广西9-10月M1801+90;广东东莞9月M1801+80;

　　菜粕：福建8月报RM1801+320;广西8、9月RM1709+20;

　　豆油：山东日照9月Y1801+100，凌云海9月报Y1709+100;华东张家港9月Y1801+40;广东植之元Y1801-170;广西防城港9月Y1801-150;

　　棕榈油：仪征P1801+350;

　　菜籽油：张家港9月交货OI1801-120，福建9月交货OI1801-280，广西1801-250，广东9月1801-300。

　　四、总结

　　在8月USDA供需报告出乎意料给出49.4蒲的单产后，豆类一直弱势运行，目前Pro-farmer作物巡查结果不断发出，主产区大豆结荚数基本上明显低于去年同期水平及三年均值，但市场对此并不敏感，美豆走势总体偏弱，预计11月合约运行区间910-980美分。国内市场，豆粕豆油库存依然维持高位，一些油厂豆粕胀库现象仍有待缓解，粕类下游饲料消费也比较低迷，整体来看基本面缺乏利好因素，趋势性行情不明显，区间操作为主，逢高抛空。棕榈油国内库存已跌破30万吨，市场货源偏紧支撑价格，关注8、9月份船期动态。玉米抛储节奏放缓，新季玉米面积减少，单产增加基本已经确定，但实际减产数量仍有待进一步确定，短期玉米仍以区间运行对待。