期货蝴蝶效应下玉米的困局 - 哈尔滨谷物交易所

　　进入7月以来，玉米价格并未如上半年市场预料的一样有所上行，反而是跌跌不休，一方面国际利空消息满天飞，各种商品都有不同程度的下跌；另一方面，受消息面影响，持粮主体对后市信心不足，走货力度增加，价格也就开始回落。可谓始于国际，落于国际，基于以上影响，笔者认为短期内在无大消息支撑下，玉米上涨动力不足，或维持弱势震荡运行为主。

　　美联储加息，供需报告利空

　　为抑制通货膨胀，6月16日美联储加息正式落地，因担忧经济衰退，需求可能受到压制，资金回笼增加，蝴蝶效应展开，大宗商品应声回落，此后基本为下跌态势，同时国内09合约7月6日最低跌至2655元，虽后期有所反弹，但7月12日美国农业部发布的7月份供需报告上调了玉米库存量，高于市场预期，利空，期盘在2700附近维持震荡，而当前价格基本回到俄乌冲突之前，另外近期国际消息也是利空为主。

　　工厂库存偏足，定向稻谷持续投放

　　蝴蝶效应二，因市场出货量增加，7月7日华北工厂大幅跳水，部分工厂一天下调5－6次价格，最高日跌幅50－60元/吨，很多贸易商感叹睡一觉钱就蒸发没了，主要还是工厂库存充裕，淀粉也有积压，据了解多数工厂库存量维持在20天左右，且7月又处于检修季，玉米消耗量有所减少，在持续性上量下，工厂自然要压压价，此外，定向持续性投放又补充了部分养殖、饲料的口子，截至今日定向稻谷已投放2251万吨，又一利空消息。

　　后市信心不足，走货节奏加快

　　基于以上消息，市场信心不足，走货积极性增加，东北烘干玉米库存成本较低，若没有三方资金，走货仍有利润，而自然干因成本高，质量好，加之饲料、养殖存在一定刚需，挺价心较强，但大集团三方临期，又以低于市场价格抛售，加快出货步伐，在大集团节奏下，持粮主体对后市信心不足，且价格也只能跟随大集团走，不然出货更加艰难，在市面粮源增加下价格也就承压回落。

　　综上所述，当前市场比较脆弱，以前我国进口玉米量较少，但近几年为了填补缺口以及调控玉米价格等原因，我国进口玉米占比逐年增加，玉米价格受各方面影响更大，虽然当前市场有心态作祟，但早熟玉米进入倒计时，消息又不能给予市场信心，急于走货也在情理之中，而后期能否回到落价以前，目前还是较困难，主要还是有序卖粮才能避免大幅压价。

（中国粮油信息网）