本周进入尾声，国内玉米价格的走势也逐渐转向平稳，与前面几天的暴涨暴跌完全不一样的情况。目前山东地区深加工企业玉米价格最高仍在3000元/吨以上，不过经过本周以来的降价调整，目前山东地区深加工企业主流收购价格多在2850-2950元/吨左右。但值得关注的是，本周虽然山东玉米有所降价，但是东北却没有一丝降价的迹象，辽宁锦州港口收购玉米价格已到达了2860元/吨，辽宁鲅鱼圈港口玉米价格2880-2900元/吨。

华北地区深加工企业情况：华北地区今日玉米价格走势偏稳，主要原因是因为山东到货车辆有所减少，而下游深加工企业正在积极备货中，所以使价格止跌企稳。根据数据显示，周四山东地区晨间到货量为1776辆，较前一日大幅减少758辆。如果后面山东地区到货车辆继续减少，不排除玉米价格继续上涨的可能性。目前华北地区，尤其是河北地区，疫情较为严重，对玉米上量有很大的影响，山东部分地区玉米供应量受限，从疫情角度来看，短期内玉米价格不存在大降可能性。

玉米淀粉行业情况：随着玉米价格的走稳，各地区玉米淀粉价格走势也转向稳定，山东地区玉米淀粉价格主流区间在3750-3850元/吨，河北在3600-3700元/吨，黑龙江在3450元/吨左右，吉林在3350-3400元/吨。由于淀粉价格过高，高价淀粉走货一般，后续淀粉存在一定的下调压力。

后市玉米市场分析：由于华北地区玉米价格涨至高位，河南达到1.2元/斤以上，山东达到1.3元/斤左右，使基层农户和贸易商出粮意愿增加，用粮企业收粮难度降低，厂门口到货量大幅度增加，玉米价格随之出现了较大幅度的下滑。不过春节将至，山东乃至华北地区深加工企业节前皆有备货需求，而现在厂家库存玉米普遍不高，未来玉米价格下跌空间不大，除非玉米供应量持续增加。但是目前河北、黑龙江等地的疫情较为严重，一定程度影响了玉米扎堆上量的速度，尤其是黑龙江的玉米价格，近期多有上涨。

整体来看，现在国内部分地区疫情管控明显，物流交通条件受限，基层售粮也几乎陷于停滞。再加上节前用粮企业的备货建库需求旺盛，短期内玉米价格下跌空间有限。不过需要强调的是，随着玉米价格不断攀升，小麦对玉米在饲料中的替代比例正在大幅增加，因此饲用玉米价格上涨压力较大。

元旦过后，产区和港口玉米价格恢复上涨，玉米原料领涨、淀粉跟涨。玉米、淀粉现货的大幅提价，点燃市场做多情绪，玉米、淀粉期价重回强势表现。1月14日，玉米期货下跌，主力合约交易区间2831―2885元，较昨日结算价下跌1.56%。

现货方面，北方港口玉米收购价格稳定，锦州新粮集港2840―2860元/吨。东北深加工玉米收购价格个别继续上涨，黑龙江主流2550―2660元/吨，吉林主流收购2600―2800元/吨，内蒙古主流收购2600―2700元/吨，华北深加工玉米价格局部继续高位回落，山东2800―2980元/吨，河南收购区间2780―2850元/吨，河北2700―2900元/吨。

格林大华期货玉米分析师张晓君认为，玉米05合约压力明显，这波近期国内疫情下游备货的利多基本已经反应在盘面上了，节前上冲3000元/吨可能性不大，春节后看疫情是否多地爆发。如果没有爆发，物流正常，备货规模已前置，预计现货和盘面略有回落；如果多地爆发，封村隔离，期现仍强，有望再上冲3000元/吨。从整体来看，还不到空的时机。短期调整，之后重点关注疫情防控。 “近期淀粉跟随玉米强势上涨，下游陆续节前备货，淀粉企业库存都有所下降，基本面向好，淀粉与玉米价差迅速走扩至400元/吨以上高位，关注后期下游对高价接受度及淀粉去库进度，等待高价差下做缩淀粉利润的机会。”增石（辽宁）物产研投部农产品分析师郎旭秋表示。

近期山东地区玉米价格出现大范围降价现象，但并未改变全国玉米价格坚挺形势，毕竟当地粮价的回落主要由于企业厂前车辆的骤增，而其他地区玉米市场仍呈现紧平衡状态，囤粮贸易商看涨惜售挺价，下游用粮企业继续加大备货量。不过目前新冠疫情形势严峻，东北、河北多地实施交通管制和村屯管控，不少人反映，有通行证的车辆也会出现不放行情况。对货源运输和供应的担忧加重市场缺粮情绪，玉米市场区域性供应紧张继续刺激价格坚挺。

不过值得注意的是，因玉米价格过高，下游饲料企业开始选择其他谷物替代。一是采取国内小麦替代；昨日进行的小麦拍卖全部成交，整体成交均价2504元/吨，较前期涨140元/吨，火爆程度足以说明用粮企业对其十分青睐。二是进口替代品；鉴于目前全球粮价涨势突飞猛进，进口谷物替代效应减弱。但这并不妨碍我国继续加大其进口量。农业农村部将2020/2021年度我国玉米进口数据上调至1000万吨的水平。

综合来看，在春节备货高峰期结束前，国内玉米价格难以出现明显回落。特别是疫情引发物流运输受阻的情况下，玉米市场或呈现区域性价格变化。短期内，继续关注小麦拍卖可能对玉米市场带来的情绪影响。建议逢低补库，特别是山东目前处在降价时期的地区。

今日国内玉米市场整体趋稳，上涨及下跌势头均有所放缓。截至目前，全国玉米均价约为2898元/吨，较昨日略涨4元。东北产区玉米价格坚挺维稳，疫情影响运输，局地玉米价格继续上涨20元/吨。华北黄淮产区玉米价格稳中波动，河北局地续涨50元/吨，山东部分企业仍下调玉米收购价10-20元/吨，但因厂前到车量开始减少，降价企业也随之减少。北方港口仍有部分贸易商提价30元/吨。南方玉米市场整体企稳，局地涨跌10元/吨。目前市场仍处在春节前的备货周期，玉米价格短期难有明显回落，新冠疫情导致部分地区物流遭受影响，玉米市场或出现区域性价格变化。

东北产区玉米价格高位企稳，今日仅黑龙江个别用粮企业上调玉米收购价26元/吨，当地玉米主流价2580-2700元/吨。吉林企业主流价2650-2800元/吨，内蒙古企业主流收购价2660-2830元/吨，辽宁局地优质玉米价格涨至2900元/吨。东北部分地区受新冠疫情影响，物流运输受阻，继续刺激用粮企业提价收购。

华北黄淮产区玉米市场稳中窄幅波动，河北部分地区玉米收购价继续上涨50元/吨，山东少数用粮企业继续下调10-20元/吨，但降价幅度以及主动降价的企业明显减少。主要由于厂前到车量开始减少，山东深加工企业晨间门前剩余车辆约1708车，较昨日减少837车。

北方港口玉米市场稳中小幅偏强运行，部分贸易商继续提高报价。辽宁鲅鱼圈玉米价格小幅上扬，主流集港价2840-2900元/吨，较昨日小涨30-40元/吨。南方玉米市场稳中涨跌波动，大部分地区玉米价格坚挺维稳，广东蛇口港玉米涨价10-30元/吨，南通港玉米价格回落20元/吨。

饲料是人工饲养动物的食物的总称，具体指能提供饲养动物所需养分，保证健康，促进生产和生长，且在合理使用下不发生有害作用的可饲物质。从饲料的原材料成本构成方面来看，目前玉米和豆粕是生产饲料最主要的原材料，两者合计占饲料原材料成本的60%以上。

玉米直接或间接用作饲料部分至少占70%以上，饲用玉米消费是玉米消费的第一大户，而生猪养殖是饲料玉米消费的第一大户。因此本文从玉米角度来剖析中国饲料行业原材料市场。

玉米产量稳中有降

前几年，我国玉米产量增长较快，阶段性过剩问题突出，库存高企。为了推动玉米去库存，国家推进农业供给侧结构性改革和玉米收储市场化改革，主动调减玉米种植面积，累计调减玉米种植面积5000多万亩，减少玉米产量，我国政府鼓励农户种植其他谷物和大豆，部分玉米产区转种大豆，如河北地区玉米播种面积减少，吉林、内蒙古、山东、河南和安徽等地区的大豆播种面积扩大。

据国家统计局数据，自2016年起，玉米播种面积开始逐步下降，2018年，中国玉米播种面积为4213万公顷，较2017年下降0.6%;2019年玉米播种面积为4128.4万公顷，减幅2%。

自2016年开始，玉米产量逐年下降。2017年，中国玉米产量为25907.07万吨，同比下降1.7%;2018年，中国玉米产量为25717.39万吨，同比下降0.7%。2019年玉米产量回升，2019年中国玉米产量26077.89万吨，同比增长1.4%。2020年，国家统计局农村司初步公布数据，玉米产量26065万吨，比2019年略降。

玉米需求持续增加

中国作为全球最主要的玉米生产国、消费国和出口国，伴随全球玉米需求浪潮的巨大扩张，中国国内的玉米消费也出现大幅上涨，一方面饲料消费增长，一方面是国内深加工消费增长，使得国内的供求关系发生明显的变化，2020年叠加新冠疫情影响，我国从全球最主要的玉米出口国转变为“潜在的全球最大的玉米进口国”。

自2017年以来，我国玉米进口需求持续上升，2018年，中国玉米进口总量为352万吨，同比上升24.4%。2019年，中国玉米进口总量为479.3万吨，同比增长36.2%，2020年1-11月，受疫情以及临储玉米去库存价格提升等影响，中国玉米进口量累计达到904万吨，同比增长1142.2%。进口需求量暴增。

玉米直接或间接用作饲料部分至少占70%以上，饲用玉米消费是玉米消费的第一大户，而生猪养殖是饲料玉米消费的第一大户，2009-2020年，中国饲用玉米消费总量呈波动上升趋势。2018年，受益于猪肉价格以及产能扩张影响，中国玉米饲料总消费量市场实际值达185百万吨，为近年增速最高，同比增长20.5%。2019年，中国玉米饲料消费量市场实际值达到187百万吨，2020年饲用玉米消费量再创新高，达到191百万吨。

供需紧平衡 价格上涨 产销率提升

2010-2020年，中国玉米整体产销率波动上行，表明产量增长速度小于销量增长速度，供应市场方面，农户惜售导致玉米延迟上市，非洲猪瘟影响生猪存栏下降，影响2018年新产玉米供应周期整体后移。

消费市场方面，2019年下半年开始生猪产能逐步恢复，需求释放，玉米市场产需缺口客观存在，阶段性供应紧张局面还会再现。2020年，随着国家推行玉米临储收购政策叠加疫情灾害天气等影响，我国玉米产销率进一步提升，2020年中国玉米产销率达到73.28%。

玉米市场价格方面，2020年，玉米市场价格持续上升，从市场的到货情况来看，出现了窄幅调整收购价格标准，国家的收储价格逐年增加且高于每年的玉米市场均衡价格。这是因为我国玉米实行了临储收购政策，整体的收益十分平稳，我国种植玉米的成本增加，农民种植收益相对比较合理;政策的调整玉米价格逐渐市场化，决定玉米价格因素变为市场供需关系，今年的玉米拍卖溢价不断攀升，库存在不断消耗。这也反映出了玉米的供需缺口。

而且今年的生猪产能恢复，玉米需求量增加，价格上涨，其次由于3次台风等灾害天气，东北地区玉米收获期推迟10天至20天，新玉米上市慢于往年，11月份雨雪天气又影响了玉米上市节奏，用粮企业提价收购掌握粮源。倒伏玉米收获成本增加，推动价格上涨。截止2020年10月，玉米市场价格已经达到110.05元/百斤。玉米供需紧平衡。