本年度玉米市场继越拍越涨后，又出现了越收越涨的现象，随着新粮开始收割，期现货价格却继续走高。本周盘面继续走强，也提振市场信心，带动现货大涨。不论是拍卖亦或收割，其背后都有缺口预期和囤粮心态的支撑，也导致了结构性紧缺长期难以缓解。据悉部分农民收割后暂不打算销售，囤积以待更到价格，而贸易商收购积极，挺价意愿强，部分贸易商扬言要涨至2800再卖，亦有资金方继续喊涨。

新粮收割玉米大涨的背后，一是减产预期使得缺口逻辑进一步加强，囤粮惜售情绪被放大卖跌不卖涨心态下上量进度缓慢，其二倒伏玉米的收割成本上升，抬升新粮底价。加之生猪恢复速度加快，需求面预期支撑有力。另外，国际形势复杂化，国家对粮食安全重视级别继续提高，屯粮是一种底线思维，支撑农产品牛市资金面做多意愿强，今年投机的赚钱效应也继续鼓励投机。

未来供需形势关注重点在于高价下政策导向和替代品的作用。高粮价抬高饲料价格和养殖成本，不利于稳定物价。市场传言国家将投放2000万吨稻谷与1000万吨小麦到饲料企业，由四大国有粮食企业承办，拍卖底价1300元/吨。另外进口方面或继续以配额外定向和破碎后通过饲料进口的形式补充市场。高价玉米也会使得稻谷小麦高粱等作物替代性大幅增加，最终反应到玉米需求，继续关注饲企和养殖企业配方变化。

市场对玉米的主基调已经达成共识，争议点在于后期的空间。大幅回调的可能性虽然不高，但从期现价差和替代品价差上看，01合约的上方空间已值得怀疑。狂热情绪下，不建议贸然“捞顶”，短线玉米仍将维持强势，但上方空间缩窄，操作上空仓以观望为主，谨慎追高。

一、现货价格走势

本周国内玉米价格全线上涨，且涨幅扩大。截止本周五，山东地区深加工企业玉米收购价2350-2520元/吨，各企业较上周五全线继续上涨30-120元/吨不等；东北地区深加工企业收购价主流区间2170-2300元/吨，大多企业较上周五继续上涨50-120元/吨；辽宁锦州港20年新粮价格2490-2500元/吨，较上周五大涨110-120元/吨。

华北新粮陆续收割，但受阴雨天气影响导致上量较小，在惜售看涨的大背景下售粮进度较慢。山东到货车辆数缩减至低位。企业连续上调收购价格。东北地区尚未展开大面积收割，价格坚挺。港口在盘面利多气氛提振下大涨，加之可售粮源偏紧，价格易涨难跌。

二、南北港口贸易库存统计

三、深加工需求

四、收获与天气

本周北方农区大部多晴少雨，土壤墒情适宜，利于秋收作物成熟收晒，秋收进展加快。

东北、内蒙古大部时段多晴好天气，光温正常，利于秋收作物籽粒脱水、土壤散墒降渍，春玉米等作物收晒顺利，秋收进度加快。仅9-11日，黑龙江、吉林西部等地出现1～3天小雨或雨夹雪，对作物收晒略有不利。

从收割收割节奏，虽然东北产区正在组织抢收，但抢的是倒伏。对于收割顺序，农业厅强调先水稻，后大豆最后再轮到玉米。因此大批量的站杆玉米收割还要等一段时间。东北收割进度慢，导致近期出现了华北粮倒流东北的现象，而华北地区节前反弹的深加工到货车辆数再度下降, 支撑收购价维持高位。

针对部分现倒伏玉米收割，农场等通过改装割台、安装伏倒器、引进新设备等方法，积极探索出了高效率的收获方式，而且试收效果较好。而农民针对倒伏地块多使用人力进行收割，基本在150-200元每人/天。倒伏地区收割成本普遍上升。

预计未来10天，中东部地区有一次强冷空气过程，大风降温雨雪天气对秋收及已收秋收作物晾晒略有不利。