一：国家临储玉米七次拍卖高成交高溢价

第七次国家临储竞价交易共投放玉米395.7万吨，成交率100%，最高价2130元/吨，最低价1750元/吨，平均价1899元/吨，第七拍溢价继续走高，平均溢价较上周上涨16元/吨，略低于第四拍溢价。在国家密集的向市场投放玉米并保持高溢价成交是玉米上涨的主要的原因，按照这样的拍卖效率，再七次过后，临储国库将直接售罄。今年市场根本无法消化这么多玉米，但在“拍一吨少一吨”的背景下，如果今年全部拍完，也就是说明年就没有玉米可拍了。所以即使在进口美国玉米和加大配额的消息下，“买到就是赚到”的思维可能会让200元/吨以上的高溢价能持续下去，除非有更强有力的政策出台和新的调控。从市场玉米行情也反映，玉米价格趋于拍卖粮折现价格，充分反映了拍卖价格在市场上的主导性。

二：物流紧张

据了解，北港汽运到货不多，随着拍卖粮陆续出库，运输较多改成铁运，铁路运输到货压车严重，目前发往鲅鱼圈的火运线路货物积压卸车困难，已经实施限装停装。并且从东北运往山东的汽车基本要空车回，据反映，目前找车较为困难。加上南方普遍汛情，南方各大港口货源紧张，玉米现货价格有支撑点。

三：下游库存消耗

2020年第28周全国主要119家玉米深加工企业共消费玉米104.1万吨，周环比减少0.9万吨，同比减少4.5万吨。其中山东地区恒仁工贸停机开机率下调明显，而东北地区随着中粮恢复稳定生产，嘉吉新产能落地后，开机率上浮。从往年来看，七月大部分企业已经制定了停机检修计划，今年迟迟没有确切消息，或受疫情影响，今年可能会推迟、缩短或取消检修，对玉米消耗有刚需，加上不少饲料企业抢购优质玉米，玉米优质玉米十分紧俏。

后期价格会出现变化可能主要会受三个方面的影响，一是新玉米上市，是必然会短期内直接增加市场供应量的;二是拍卖粮集中出库，毕竟库里的玉米是几年前的，质量一般，后期可能会出现因资金或库存问题，将库里的陈粮先轮换卖出去;三是新政策落地，例如进一步加大进口和配额。总之目前，随着这么多拍卖量供应市场，今年肯定是不会缺粮用的，主要还是后期看涨惜售的心态导致有效供给不足，后期重点关注拍卖粮的出库进度及拍卖溢价情况。