天博 IOS/安卓通用版/手机APP下载

自今年5月28日以来我国临储玉米拍卖已经完成了五轮，伴随着场场满额成交和大幅溢价，并且拍卖玉米出库期60天，推动国内玉米市场价格不断刷新高位，全国深加工企业玉米收购价2107元/吨，是2015年9月以来最高。进入7月份，我国酒精企业迎来常规检修期，一般来说玉米酒精行业开机率将在8月份达到年内最低，随后逐步回升。受原料成本高企和供应下降预期，6月中旬起国内玉米酒精价格迎来一波大涨，国产DDGS价格摆脱豆粕蛋白比价劣势继续上升。具体情况JCI现分析如下：

1、玉米与原油上涨共振，近期我国酒精价格大幅抬升

元宵节后（6月28日），我国山东多家深加工企业玉米挂牌价站上2300元/吨，黑龙江玉米挂牌价上升至2000元/吨，吉林酒精企业一大部分转向稻谷玉米混合原料，因为玉米成本和供应压力。6月28日，我国成品油迎来年内首次上调，汽、柴油每吨上调120元和110元。国内外利多共振，6月中旬以来我国玉米酒精价格大幅上涨，截止月底黑龙江玉米酒精西部含税价5620元/吨，吉林玉米酒精含税报价5630元/吨，河北玉米酒精含税5870元/吨，河南玉米酒精含税5700元/吨，四川玉米酒精不含税6200元/吨，周比提高0-120元/吨，此轮累计涨幅150-400元/吨。

2、国内DDGS供应偏紧价格上涨，蛋白与能量替代效用反差

国内玉米价格高企且临储玉米拍卖启动晚，今年4月中旬起我国东北多家酒精企业开始使用稻谷混合生产，玉米DDGS供应进一步趋紧，支撑DDGS行情走势较豆粕相对偏强。6月下旬在玉米上涨助力下，国产DDGS报价止跌反弹，如东北玉米DDGS报价2000-2050元/吨，稻谷DDGS价格区间1530-1760元/吨，华北玉米DDGS报价区间2050-2200元/吨，周比反弹50-100元/吨。

6月30日全国DDGS均价2041元/吨，DDGS相对豆粕的价格比为0.7382，一周前为0.7335，历史最高5月18日0.764；DDGS相对玉米的价格比为0.9269，一周前为0.9296；DDGS蛋白单位成本为78.53元/吨，豆粕的单位生产成本为64.32元/吨，DDGS较豆粕的蛋白性价比劣势扩大，较玉米的能量性价比相对上升。

JCI：2019-2020年中国DDGS与豆粕蛋白单价走势单位：元/蛋白

6月30日外媒报道，美国玉米期货价格低迷跌至七周低点后，隔夜早上中国入市寻购美国玉米。据JCI估算，当前免征额外关税下的美国玉米到中国进口成本仅1670元/吨附近，低于国内现货价格高达600元/吨。不论是执行中美贸易第一阶段协定，还是增加国内供应、降低成本，中国增加进口美国玉米合情合理。不过，短期来看进口玉米等谷物供应不足，国内玉米价格冲高偏强波动，中长期看警惕拍卖玉米、进口玉米和春玉米多种集中供应对国内玉米等相关产品价格利空，不过进口规模与中美关系密切相关，若进口协议取消则将迎来国内玉米等农产品行情新高点。