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6月13日—6月19日（第25周），我国临储玉米第四周拍卖继续全部成交，周度成交均价大幅上升，东北陈粮进厂成本甚至超过市场价格，深加工企业原料成本压力再度增加，玉米淀粉与酒精价格跟涨，但深加工产品幅度有限导致生产亏损持续扩大，部分企业夏季停产检修计划正在上马，供应趋紧和需求震荡，促使近期玉米副产品部分报价反弹。具体情况JCI现分析如下：

1、拍卖玉米周度成交价大涨，深加工企业效益亏损增加

6月18日（周四），今年我国第四次东北拍卖2014-2015年产玉米398万吨继续满额成交，四周累计成交1589万吨，周成交均价1884元/吨，较上周提高66元/吨，溢价空间152-300元/吨。成交均价推算，黑龙江省拍卖玉米进厂成本1948元/吨，持平或高出10-40元/吨，吉林省拍卖玉米进厂成本2037元/吨，高出市场价90元/吨；黑吉拍卖玉米到山东省的价格约2200-2237元/吨，周五山东深加工企业玉米收购价2180-2290元/吨，周比上升10-60元/吨。

近一周，国内淀粉与酒精价格有所回升，副产品反弹为主。以拍卖玉米均价进厂成本估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉亏损153元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损212元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损250元。估算国内玉米淀粉行业开机率62%，玉米酒精行业开机率55%。

2、中国进口厂商持续采购美豆，需求震荡玉米副产品部分反弹

南美货币大幅升值使得美豆出口价格竞争力增强，巴西大豆库存接近耗尽以及农民惜售的背景下，6月份以来中国进口厂商持续采购美豆，提振美豆期价重心上升。中国海关数据显示，今年5月份国内进口大豆到港量938万吨，处于同期较高水平，6月份到港或接近1200万吨，7月份到港预估为1000万吨左右，对国内豆粕现货市场形成利空，6月19日全国豆粕均价2758元/吨，周比下降14元/吨。

即便正在临储拍卖期，国内玉米价格还在反弹，原料压力已经导致深加工行业开机率同比下降，甚者夏季检修计划提前。南方台风暴雨天气、北京河北新冠疫情暴增等，均导致终端养殖需求不规律震荡，玉米副产品在供应趋紧的预期下部分触底反弹。6月起国内麸皮价格暴涨，最高达1800元/吨，普遍超过1600元/吨，促使玉米纤维替代需求增加。

近期关于中美关系走向的消息面较多，例如6月15日美国政府公布，将会修改禁止美国企业与华为进行生意往来的禁令，允许其合作制定下一代5G网络标准。6月16-17日杨洁篪和蓬佩奥就中美关系和共同关心的国际与地区问题深入交换了意见；6月18日刘鹤在上海经济论坛指出“应创造条件和氛围，排除干扰，共同落实中美第一阶段经贸协议；特朗普再次威胁要切断与中国的关系。总之，当前我国并没有中断进口美国农产品，但规模水平还需视中美关系局势变化，若没有大规模进口冲击，国内玉米等深加工产品将偏强震荡。