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5月底以来我国玉米市场价格出现了一轮出乎意外的明显拉升走势，即随着临储玉米拍卖的持续推进，玉米价格也在不断走高，呈现出越拍越涨的怪相。近来国内玉米价格的上涨，一来与参与拍卖主体热情高涨，持粮待涨有关，也与短期拍卖粮流入市场有限有关。与此同时，在前期中美关系紧张之际，进口玉米到货量有限，也未能及时有效缓解南方销区用粮企业的购粮需求。在此种背景之下，已有相关机构呼吁及时对临储玉米拍卖规则进行一定的修改，以保证临储拍卖玉米能及时流入用粮企业手中。后续动态变化，JCI也将保持密切关注。

一、5月底以来持续上涨，当前国内玉米现货价格已逼近4/5月份高点

虽然我国临储玉米拍卖已于5月28日启动，且周度拍卖量也高于此前市场预期达到400万吨（另有一次性储备玉米拍卖），但国内玉米市场并未因而降温，反而出现了越拍越涨的奇怪现象。截至目前，北方深加工企业收购价格已逼近4月份收购价格高点。以华北地区的山东恒仁工贸为例，当前收购价格在2280元/吨，已逼近上一个收购价格高点2290元/吨（5月11日），价差仅10元/吨。而且，目前一些深加工企业的收购价格，已经超过了4/5月份时的前一个收购价格高点，具体可见下表：

二、我国临储玉米拍卖持续成交火爆，但短期市场流入量有限

自5月28日以来，我国临储玉米拍卖已持续三周，累计成交1191万吨，且第三次拍卖（6月11日）最高成交价较前两次抬高10元/吨，最低价则是连续三次不断抬高，从1570元/吨到1600元/吨，再到1640元/吨。从成交均价上来看，第三次临储拍卖成交均价1818元/吨，较第二次拍卖抬高23元/吨，较第一次拍卖累计已抬高53元/吨。

连续三周拍卖之后，累计成交已将近1200万吨，不过短期流入市场数量暂有限，一来出库期为60天，且同一买方在同一库点、同一批次购买粮食数量在2000吨（含）以上的，还可延长15天；二来市场层出不穷的“自拍宣传”，也被市场认为是临储玉米无法及时流向市场的佐证；三来有消息称临储拍卖的玉米，70%都流向了中间贸易商，饲料企业和深加工企业参与拍卖量有限。在粮价不断上涨的刺激下，贸易商持粮待涨，出粮积极性有限，且越拍越涨的事实会进一步助推临储玉米拍卖热潮。因而短期内，临储玉米拍卖市场想要降温依然存在一定难度。

三、机构呼吁修改临储玉米拍卖规则，促使粮源及时流向市场

由于拍卖粮难以顺畅流入下游企业，当前市场上出现了越拍越涨的奇怪现象，因此有机构呼吁及时调整临储玉米拍卖规则，主要包括以下几点：

1、提高临储玉米拍卖的保证金水平至20%：当前临储玉米拍卖保证金仅110元/吨（履约保证金100元/吨，交易保证金10元/吨），占拍卖最高价格1970元/吨的仅5.6%。以一次性拍卖交易2000吨计算，仅仅22万元的保证金就可以拍卖总价394万元的玉米；

2、缩短拍卖成交后粮款的缴款时限至15天：在价格持续上涨的情况下，30天的缴款期限已经不再适应新形势；

3、定向拍卖给饲料和深加工用粮企业：

4、增加临储玉米拍卖数量至每周600万吨。

当前，国内临储玉米拍卖市场火爆异常，拍卖规则能否调整，我们尚未可知。不过，近来中美关系出现新迹象，不仅美商务部称将允许华为合作制定5G网络标准，而且有媒体报道美国国务卿蓬佩奥将与中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪在夏威夷举行会晤。在国内外玉米价差较大的背景下，目前已有饲料企业转向采购进口玉米，后期进口数量能否放大，以及其它谷物供应与替代的问题值得我们进一步跟踪。

附件（当前临储玉米拍卖规则要点）：

1、保证金110元/吨（履约保证金100元/吨、交易保证金10元/吨）。买方预交的保证金按规定扣除手续费后可转作货款。

2、交割、验收与结算

（一）买方必须于交易合同生效之日起30天内按《交易公告》的要求将全额货款一次或分批汇入本公告第二条所列账户，合同履约时间为自交易合同生效之日起，出库期暂定60天（日历天）。同一买方在同一库点、同一批次购买粮食数量在2000吨（含）以上的，或在每年除夕（正月初一前一天）前45天内成交的粮食，付款期、出库期可延长15天。

（二）买方在提货时，需出具出库通知单原件及其他有效证明文件，经卖方确认无误后方可出库。买卖双方对已出库粮食（包括质量和数量）验收无误的，应在3个工作日内签署《验收确认单》。国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心在《验收确认单》签署之日起两个工作日内将相应的货款划入中储粮集团公司农发行账户。

（三）在规定的出库期届满之日起10日内，买卖双方未签署《验收确认单》且未向省级交易中心线上或书面申请商务处理的，视同验收无异议出库完毕并承担可能造成的一切后果。国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心有权在2个工作日内将相应的货款划入中储粮集团公司农发行账户。

（四）国家临储玉米销售由承贷企业签订《粮食竞价交易购销合同》。