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进入6月以来，玉米淀粉价格持续走低。华北地区淀粉成交价格最低低至2470元/吨左右，主流成交价格维持在2500元/吨，较月初价格下调30-50元/吨左右。由于下游需求持续偏弱呈现，企业库存不断累积，市场看空氛围较重；但上周临储三拍依旧火爆成交，玉米价格居高不下。成本与需求博弈，淀粉价格何去何从？

玉米：临储三拍依旧火爆价格高居不下

首先来看看成本方面-玉米，临储拍卖第三拍上周四结束，从拍卖成交率及溢价程度看，市场热度依然不减。本轮拍卖共投放玉米394.27万吨，全部成交，平均成交价格1817.63元/吨，均价较上周涨22.55元/吨。其中，最高溢价310元/吨，较首拍最高溢价提高了60元/吨。并且今年的玉米拍卖成交情况一反往年常态，连续三拍都维持高成交高溢价，无疑对玉米市场价格底部形成强劲支撑。目前东北地区深加工企业玉米收购价格高位企稳，华北地区收购价格则出现上涨，主流收购价格2160-2200元/吨左右，价格较昨日上调10-20元/吨。

供需：需求疲软、淀粉生产亏损影响产量

高成本大背景下，淀粉需求表现却较为疲软。天气炎热，淀粉下游最大版块-食品需求表现疲软。具体来看，面粉企业下游产品-面粉走货速度较慢，面粉企业开机率处于低位，对淀粉需求有限；粉丝粉条企业亦受气温影响，走货偏慢且招工困难，多数企业停机等待8 、9月份开工。而造纸企业下游产品-包装纸需求恢复缓慢，多数中小企业开机率依旧维持较低水平。唯一值得叫好的只有饮料行业，随着气温逐步升高，下游糖浆企业、饮料企业需求略有升高。

淀粉市场需求整体表现依旧较为疲软，生产企业皆反映库存累积速度偏快。根据我的农产品网数据跟踪显示，截止6月10日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.1万吨，周环比增加4.5万吨，增幅5.98%。月环比增加9.1万吨，增幅12.77%。库存压力下，淀粉市场竞价氛围明显，为争取订单，工厂报价持续下调尤其是成交价格持续性下探。但成本依旧高企，这便导致淀粉企业生产利润亏损的局面。据我网数据跟踪显示，截止6月15日，全国玉米深加工企业平均每生产1吨淀粉则亏损150元左右。虽此为理论测算，各工厂水平不一，但足以反映目前淀粉生产利润不容乐观。

高成本低需求，生产利润亏损，生产企业宁停机不降价，淀粉市场堪堪稳定在了华北2500元/吨的主流成交价。目前淀粉行业开机率同比环比皆有下降，维持偏低位置，生产企业或因库存压力或因资金压力降低产量。2020年第24周（6月8日-6月14日）全国玉米加工总量为58.22万吨，开机率为63.48%；较去年同期下降3.03%。

整体来看，淀粉市场矛盾重重。下游需求疲软生产企业为加快走货速度不得不降价促销，但目前玉米成本高居不下，且仍表现出逐步走强趋势。迫于生产利润不得不挺价提价。展望后市，需求不振淀粉价格涨也难；成本支撑跌也难，预计短期价格维持震荡，关注亏损状态下淀粉企业开停机情况。