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今年第23周，我国东北、华北地区玉米价格在临储玉米缓步出库后出现小幅回调，符合市场预期，连盘玉米期价更是连跌四日，但港口优质玉米集港价格不降反升，东北产区更是出现自然晾晒玉米价格“倒挂”，农户惜售，粮商慎入的现象。从溢价情况来看，我国一些区域间玉米市场分化的特征也有所体现，现JCI将结合相关要素简要分析之。

◎ 2020年第二轮临储玉米拍卖成交持续火爆中

今年第二轮临储玉米拍卖延续了上周的火爆场景。6月4日，临储玉米投放3978882吨，成交3974739吨，最高成交1960元/吨，最低成交1600元/吨，成交均价1795.08元/吨，成交率99.9%，不同地区、品质玉米溢价出现分化，平均溢价区间30-220元/吨不等。从历史来看，临储玉米拍卖成交率通常呈现高开低走，后反弹的局面，今年超过90%的超高成交率又能够维持多久呢？JCI认为，除了国内市场以外，中美关系动向也是一个“特殊指标”。

◎ 拍卖细节一：黑龙江、吉林玉米投放量“大调整”

由于拍卖前此轮临储玉米投放量“大调整”，吉林占比明显提高，从成交结果来看，与实际投放比重相符。据JCI统计，本周黑龙江玉米成交量由上周65%下降至31%；吉林成交量占比由20%提高至41%，内蒙古比重提高至23%。参见下图。

截止到6月4日当周，黑龙江玉米累计成交量超过383万吨，继续占据四省首位，吉林累计成交达到242万吨，累计成交796.7265万吨。

◎拍卖细节二：各地溢价略显差异，黑龙江、吉林不降反升

尽管，此轮临储玉米拍卖成交率不再“圆满”，但黑龙江、吉林平均溢价不降反升。更值得一提的是，除了内蒙古没有满额成交外，其他三省玉米全部成交。其中，吉林二等玉米平均溢价高达172元/吨，黑龙江三等玉米平均溢价高达160元/吨，这从某个侧面反馈出不同省份对于玉米品质需求的侧重。参见下表（以2015年粮源为基准，单位：元/吨）。

◎拍卖细节三：到货成本涨跌互现，关内仍有利润

随着本轮临储玉米拍卖多地溢价继续提高，而东北、华北现货市场价格小幅走软，参与拍卖的利润有所下降。据JCI初步测算，理论来看，仅至关内的玉米有利可图，且利润仍可达到近100元/吨左右。参见下图。

综上所述，随着国内现货与临储玉米拍卖成交价格之间的价差缩窄，我们对于逼近100%的高成交表示质疑。毕竟，临储玉米主要还是面向对原料要求较低的深加工企业或者禽料企业，包括东北在内的一些饲料企业尚未到不得以使用临储玉米的境地。当然，在当前中美关系十分敏感以及优质玉米溢价尚不突出的情况下，我们依旧建议广大饲料企业为了未来生产做好充分的库存准备。近日，外交部新闻司副司长赵立坚表示：中美本来已经取得了一些安排进展，现在中方也已宣布政策调整，希望美方不要为解决问题制造障碍，其对于国内农产品市场的影响我们也将持续跟踪。